Die Gerichtssieg von Grayscale vor der Securities and Exchange Commission. (SEC) hat den Kryptowährungsmarkt auf den Kopf gestellt. Nach Wochen der Untätigkeit und des Pessimismus hat das Urteil, das die Aufsichtsbehörde dazu zwingt, den Antrag auf Umwandlung des Grayscale Bitcoin Trust (GBTC) in einen börsengehandelten Spot-Bitcoin (BTC)-Fonds (ETF) neu zu bewerten, den Kryptowährungsmarkt auf den Kopf gestellt, hat dem Markt Flügel verliehen. Diese Episode „macht wahrscheinlich den Weg frei“ für diese Produkte und erhöht die Wahrscheinlichkeit, dass die SEC alle laufenden Anträge genehmigen wird.
So glauben die Analysten von Bernstein, die der Meinung sind, dass das Urteil GBTC, dem weltweit größten Bitcoin-Fonds, nicht erlaubt, sofort in einen ETF umzuwandeln, „aber odereine faire Grundlage dafür, dass Grayscale die gleiche Behandlung erfährt wie andere ETF-Spot-Antragsteller.„.
Die Meinung dieser Experten stimmt mit der Mehrheit der Marktanalysten überein, die glauben, dass dieses Gerichtsurteil es für die SEC schwieriger macht, die Genehmigung der vorgeschlagenen börsengehandelten Fonds zu blockieren, selbst wenn sie gegen die Gerichtsentscheidung Berufung einlegt. Die Kommission verfügt über eine Frist von 240 Tagen ab Eingang und Genehmigung des ursprünglichen Antrags, um die zehn von Unternehmen wie BlackRock und WisdomTree vorgeschlagenen börsengehandelten Fonds zu genehmigen oder abzulehnen. Die meisten Marktbeobachter gehen davon aus, dass die SEC ihre Genehmigung im ersten Quartal 2024 erteilen wird.
Diesbezüglich haben die ETF-Analysten von „Bloomberg“, Eric Balchunas y James Seyffart haben erhoben von 65% auf 75% die Wahrscheinlichkeit, dass diese Anlageprodukte zugelassen werden bis zum Ende dieses Jahres. Sie verbessern sich auch bis 95% die Wahrscheinlichkeit, dass alle von ihnen bis Ende 2024 das Licht der Welt erblicken werden. Nach Ansicht dieser Experten hat die SEC „wenig Handlungsspielraum“. nachdem das Gericht ihre Argumente von vornherein zurückgewiesen hatte.
Manuel Villegas, Analyst für digitale Anlagen bei der Schweizer Bank Julius Bär, glaubt, dass das Urteil „auch die Tatsache berücksichtigt, dass der Spotmarkt für die Anlageklasse tiefer und liquider ist als der Futures-Markt“, im Gegensatz zu den Argumenten der SEC, so dass „jegliche Preismanipulation auf dem Spotmarkt schwieriger sein sollte“. In ähnlicher Weise glaubt dieser Stratege, dass die SEC „es nicht im Interesse der SEC ist, einen einzigen Bitcoin-ETF zu genehmigen“.da dies „zusätzliche Vorteile für das Pionierprodukt“ bringen würde.
Die Experten von Bernstein gehörten zu den optimistischsten Vertretern von Spot-Bitcoin-ETFs, insbesondere des von BlackRock. Nach Angaben des New Yorker Unternehmens ist BlackRock aufgrund seines Rufs und seiner Größe nicht nur ein Konkurrent, mit dem die Kommission keine Machtposition hat. Die Regulierungsbehörde scheint auch ETFs, die von traditionellen Wall-Street-Akteuren vorgeschlagen werden, eher zu befürworten als von Unternehmen aus dem Kryptowährungssektor.