Wenn es einen Vermögenswert gibt, der zu Beginn des Jahres 2024 ruhig ist, dann ist es Öl. Es wird seit Wochen bei rund 80 Dollar pro Barrel Brent gehandelt, und Volatilität ist auf den niedrigsten Stand seit der Covid-19-Pandemie gefallen. trotz der anhaltenden Krise am Roten Meer die den Welthandel beeinträchtigt.
Für die US-Bank Goldman Sachs, wird Brent-Rohöl in diesem Jahr im Bereich zwischen 70 und 90 Dollar bleiben. y Die Preisvolatilität wird aufgrund von drei Faktoren gedämpft bleiben.
Erstens stellt sie sicher, dass geopolitische Risiken als „bescheiden“ angesehen werden können.mit einem Anstieg von nur 2 $ pro Barrel Brent aufgrund von Unterbrechungen im Roten Meer durch Angriffe auf Frachtschiffe der Houthi-Rebellen, während die Rohölproduktion nicht beeinträchtigt wird.
Zweitens stellt Goldman fest, dass „die Säulen des Referenzrahmens der OPEC“. (die Organisation der wichtigsten Erdölproduzenten) bleiben „an Ort und Stelle„.
„Hohe Kapazitätsreserven begrenzen das Preisrisiko nach oben, während die OPEC mit ihrem ‚Put‘ das Abwärtsrisiko begrenzt“. „Die Entscheidung Saudi-Arabiens, die Kapazitäten nicht zu erhöhen, und der Rückgang der US-Angebotselastizität der Schieferproduktion deuten darauf hin, dass Saudi-Arabien sowohl den Willen als auch die Mittel hat, die Preise zu stützen“.
Das dritte Element, das nach Ansicht dieser Experten eine Beruhigung des Rohölpreises im Jahr 2024 garantiert, ist „das erwartete solide Wachstum des Angebots außerhalb der OPEC“.das wahrscheinlich mit dem starken Wachstum der weltweiten Nachfrage Schritt halten wird.
„Dennoch erwarten wir bis 2024 einen Anstieg der Nachfrage um 1,5 Millionen Barrel pro Tag.mit einer Abwärtskorrektur in China aufgrund der Schwäche unserer aktuellen Schätzungen, aber Verbesserungen in Indien und den USA. Wir haben auch unsere Prognose für das Nicht-OPEC-Angebot (ohne Russland) für 2024 gegenüber dem Vorjahr unverändert gelassen, mit einen Zuwachs von 1,3 Millionen Barrel pro Tag. aufgrund eines verbesserten Angebots in Kanada und Guyana, aber nicht in den USA“.
Goldman erwartet, dass OPEC+ die Produktionskürzungen bis zum zweiten Quartal 2024 verlängern wirdund das letzte Paket ab dem dritten Quartal 2024 „nur schrittweise und teilweise“ auslaufen zu lassen.
„Wir erwarten nun einen etwas höheren Spitzenwert im Sommer 2024 (für den Barrelpreis der Sorte Brent) von 87 Dollar (gegenüber 85 Dollar zuvor), da die Störungen im Roten Meer zu einem unerwartet starken Rückgang der OECD-Reserven geführt haben. Wir gehen weiterhin davon aus, dass Brent im Jahr 2025 im Durchschnitt 80 Dollar betragen wird“.
WAS MUSS GESCHEHEN, DAMIT ROHÖL DIE PREISSPANNE DURCHBRECHEN KANN?
Die Auswirkungen geopolitischer Schocks auf die Fähigkeit der OPEC, ihre Kapazitätsreserven zu nutzen, stellen eine große Herausforderung für die OPEC dar. das größte Aufwärtsrisiko für den Ölpreiswährend eine längere Verlängerung der OPEC+-Kürzungen ein mäßiges Aufwärtsrisiko birgt.
„Ein nachhaltiger Rückgang unter 70 $ würde wahrscheinlich eine deutlich schwächere Nachfrage und eine Änderung der Strategie Saudi-Arabiens erfordern“, so Goldman.
DIE BANK OF AMERICA ERWARTET EBENFALLS EINE MODERATE VOLATILITÄT.
Die Bank of America geht ebenfalls davon aus, dass die Volatilität des Ölpreises in den kommenden Monaten moderat ausfallen wird.
„Die implizite Ölvolatilität hat begonnen sich der moderaten realen Volatilität auf den globalen Energiemärkten anzunäherna Trend, der sich unserer Meinung nach fortsetzen wird fortsetzen wird, da die gegensätzlichen Kräfte die jüngste Phase der Ölpreisstabilität bis ins zweite Quartal 2024 verlängern werden, sofern die Geopolitik dies zulässt“.
Brent fiel von einem Höchststand von 139 Dollar pro Barrel im Jahr 2022 auf einen Tiefststand von 70 Dollar Ende letzten Jahres.. Seit Anfang Dezember folgt er jedoch dem auf anderen Energiemärkten beobachteten Trend und hat er sich erholt und steigt seit etwa 10 Wochen. dank der OPEC+-Kürzungen und einer komplexen geopolitischen Landschaft.