Barclays und das düstere Jahr 2023: „Börsen werden bis Ende des Jahres nicht über den Berg sein“.

Seine für den Stoxx Europe 600 Ende 2023. 450 Stichewas nur eine Aufwärtsbewegung von 4 % gegenüber den aktuellen Handelsniveaus bedeutet.

Gemäß dem zentralen Szenario von Barclays Andere Bedingungen für eine „positive Beugung“ müssen erfüllt sein. (Inflationsspitze, politischer Dreh- und Angelpunkt, PMI-Depression, reduzierter Gewinn pro Aktie) bei Aktien im Laufe des Jahres und dem sich abzeichnenden neuen Zyklus.

Der Ukraine-Russland-Konflikt und die Wiedereröffnung Chinas sind bekannte Unbekannte, aber. Die bärische Positionierung europäischer/internationaler Aktien und niedrige Bewertungen verbessern mittelfristig die Risikorendite.unserer Meinung nach“, stellt er fest.

Baclays fügt hinzu, dass das dritte Jahr der US-Präsidentschaftszyklen ist. „typisch risikofreundlich“ (für Aktienmärkte). Trotzdem warnt er davor „Der Weg wird nicht einfach sein“. „Die jüngste Short-Verengung hat ein gewisses Aufwärtspotenzial beseitigt, die Charts sind überkauft und die Geopolitik stellt ein kompliziertes Szenario dar“, sagte er und fügte Risiken im Zusammenhang mit einer möglichen harten Landung, Finanzstabilität und Stagflation hinzu.

KATALYSATOREN

Vor diesem herausfordernden Hintergrund identifiziert Barclays eine Reihe von Katalysatoren für 2023 mit sowohl positiven als auch negativen Auswirkungen.

Er erklärt, dass die meisten Zinserhöhungen, der starke Dollar und der Rückgang der Geldmenge hinter uns liegen, aber er warnt davor ihre Auswirkungen auf das Wachstum müssen sich noch voll entfalten..

„Rezession ist der Preis für die Verringerung der Inflation, und Risse bei Krediten, Immobilien und Kryptowährungen bedrohen die Finanzstabilität. Wir warten auf eine eine leichte Lockerung der (Geld-)Politik bis Ende des Jahres und keine große Besserung in der Ukraine oder China.“, rechnet er vor.

„Perspektiven Ist dunkel und eine harte Landung wird nicht erwartet; Die Geschichte zeigt jedoch, dass sich Aktien auch bei schwachem Wachstum erholen können“, fügt er hinzu.

Zweitens weist er darauf hin, dass Konsensschätzungen für Rekordeinnahmen/Margargs im Jahr 2023 gelten. sind „unrealistisch“.. “ Weitere Reduzierungen werden folgen: Wir erwarten -12 %.. Aber wir glauben, dass ein 10-15%iger Rückgang des EPS ist bereits rabattiertund Aktien könnten steigen“, sagt er.

POSITIONIERUNG

Für nächstes Jahr rät Barclays. Halten Sie Europa gegen die Vereinigten Staaten. Ihm zufolge steht Europa vor größeren Herausforderungen als die Vereinigten Staaten, „aber er hat Bewertung und Positionierung auf seiner Seite.“. Er weist auch darauf hin, dass der Dax „attraktiv aussieht“, obwohl er Großbritannien bevorzugt, für das er ein „übergewichtetes“ Board hat – mit einer Präferenz für den Ftse100 gegenüber dem Ftse250 – sowie Frankreich.

Zweitens stellt er fest, dass „das Schicksal der Schwellenländer sich verbessern könnte, wenn sich der Dollar konsolidiert“.

Und drittens berät er Halten Sie die Zykliker gegen die Defensive.. „Zykliker haben in letzter Zeit die Einkaufsmanagerindizes übertroffen und werden Gewinnkürzungen hinnehmen müssen. Die Bewertung und Positionierung sprechen jedoch für eine Outperformance gegenüber 2022“, sagt er. Es ist auch übergewichtet in Energie, Technologie (von „Halten“ auf „Halten“ heraufgestuft) und Basiskonsumgüter (von „Halten“ heraufgestuft); es behält zyklische Konsumgüter, Finanzen (umklassifiziert von Versicherungen auf „übergewichtet“ und „Halten“ für Banken beibehalten), Grundstoffe, Versorger (herabgestuft von „übergewichtet“ auf „halten“) und Gesundheitswesen (herabgestuft von „übergewichtet“); und es ist untergewichtet in Industrie, Telekommunikation und Immobilien.