Die Webseite Zentralbanken werden auch 2023 im Rampenlicht stehen. Ihre Preisentscheidungen wird die Märkte weiter antreiben, aber vielleicht nicht in die Richtung, die viele erwarten. Das ist es, was die Strategen von Black RockWarnung, dass die erwartete Lockerung der Geldpolitik durch die Federal Reserve (Fed) oder die Europäische Zentralbank (EZB) möglicherweise nicht eintreten wird. Darüber hinaus wird beim weltgrößten Vermögensverwalter geschätzt, dass In diesem Jahr wird es keine Zinssenkung geben.
In ihrem jüngsten Marktkommentar prognostizieren die Analysten von BlackRock, dass die Zentralbanken in den entwickelten Märkten dies tun werden „werden ihre Zinserhöhungen stoppen, wenn der der Wirtschaft zugefügte Schaden offensichtlich wird.“. Sie erwarten, dass die entwickelten Marktwirtschaften im Jahr 2023 in eine Rezession eintreten werden.
Sie sprechen von einer Pause, nicht von einer Zinssenkung.was viele Analysten bis Ende des Jahres erwarten. „Die Wareninflation sollte mit den Ausgabenverschiebungen stark zurückgehen“, aber nichtsdestotrotz „Wir erwarten keine Zinssenkung, da die Inflation über dem Zielniveau bleiben wird. »Sie streiten.
» Starke Zinserhöhungen zur Senkung der Inflation. wird zu Rezessionen führen. Wir sehen bereits Zinserhöhungen, die den zinsempfindlichsten Teilen der Wirtschaft wie dem Wohnungsbau schaden“, bemerkt BlackRock, der auch darauf hinweist, dass der Anstieg des Silberpreises „eine verzögerte Gesamtwirkung auf die Energiekrise hat in Europa und wird die amerikanischen Verbraucher belasten, die ihre Ersparnisse aufbrauchen“.
Sie bestehen darauf, dass Rezessionen „Zentralbanken veranlassen werden, Zinserhöhungen auszusetzen“ und so weiter Die Inflation wird schließlich zurückgehen, aber nicht genug für die Zentralbanken, um die Zinsen zu „senken“..
Im Fall der Vereinigten Staaten, so die offiziellen Kommentare, würde es dauern, bis die Inflation zu den Zielen der Fed zurückkehrt Die Nachfrage nach Arbeitskräften sollte reduziert werdenwas eine noch tiefere Rezession erfordern würde, als wir erwarten. Deshalb erwarten sie, dass die Zentralbanken die Zinsen „höher halten, als die Märkte erwarten, anstatt sie zu senken“.
Langfristig stellen die Strategen von BlackRock fest, dass drei strukturelle Trends den Inflationsdruck über dem Durchschnitt vor der Pandemie halten: Bevölkerungsalterung, geopolitische Fragmentierung und der Übergang zu Netto-Null-CO2-Emissionen.
All dies, die Rezession und die hohen Zinsen sowie die Tatsache, dass der Fondsmanager dies erwartet Die Wiedereröffnung Chinas möglicherweise nicht so fruchtbar, wie einige erwarten (sie glauben, dass das BIP-Wachstum 6 % übersteigen wird, was die globale Verlangsamung abfedern wird, wenn die Rezession große Volkswirtschaften trifft, aber Die Wiederaufnahme des chinesischen Wachstums wird durch einen Rückgang der Nachfrage nach seinen Exporten „behindert“.gerade wegen der wirtschaftlichen Schwierigkeiten des Rests der Welt. Sie sehen sogar eine „Wachstumsumkehr“, sobald die Erholung ihren Lauf genommen hat). ihre Position bleibt „defensiv“. bis 2023.
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Ihnen zufolge spiegelt die Gewinnprognose für dieses Jahr „die kommenden Rezessionen der entwickelten Märkte noch nicht vollständig wider“. Sie raten daher Aktien in diesen Märkten untergewichten.. „Wir sind bereit, eine positivere Haltung gegenüber Aktien der Eurozone einzunehmen, wenn sich der von uns erwartete wirtschaftliche Schaden weiter in den Kursen widerspiegelt oder wenn sich unsere Einschätzung der Marktrisikostimmung verbessert“, stellen sie fest.
Sie weisen auch darauf hin, dass die Tatsache, dass China hat die Vereinigten Staaten als Motor des globalen Wachstums abgelöst. „unterstützt unsere Bevorzugung von Schwellenmarktaktien, einschließlich chinesischer Aktien, gegenüber ihren Gegenstücken aus Industrieländern.“
Innerhalb des festes EinkommenBei BlackRock sehen wir „attraktivere Ertragsmöglichkeiten bei Investment-Grade-Anleihen, durch US-Hypotheken besicherten Wertpapieren und kurzfristigen Treasuries“. Sie erklären, dass sie weitermachen Untergewichtung von nominalen langfristigen Staatsanleihen. „weil sie nicht unsere Ansicht widerspiegeln, dass die Renditen weiter steigen werden, da die Anleger eine höhere Laufzeitprämie oder eine Entschädigung für das Risiko fordern, sie in einem Umfeld anhaltender Inflation und höherer Studentenzinsen zu halten. »
„Wir sehen Volatilität im Jahr 2023.“sagen sie, auch wenn sie bereit sind, ihre taktische Position im Laufe des Jahres zu überdenken. „Wir werden wahrscheinlich risikofreudiger werden, nachdem wir die Preis- und Marktrisikostimmung eingeschätzt haben“, schlussfolgern sie.