Citi sieht überkauftes Wachstum und setzt aus diesen Gründen auf Luxusgüter

Citi sieht überkauftes Wachstum und setzt aus diesen Gründen auf Luxusgüter

Die ‚Wachstum‘ ist überverkauft. Zu diesem Schluss kommen die Experten von Citi in ihrem jüngsten Aktienstrategiebericht. Sie erklären, dass es eine unterdurchschnittliche Leistung Die Empfehlungen der Europäischen Kommission für die Europäische Zentralbank (EZB), die eine wesentliche Änderung in ihren Empfehlungen beinhalten: Sie erhöhen die Luxusgüter auf ‚übergewichtig‘. Hier sind ihre Gründe.

Sie weisen darauf hin, dass das europäische Wachstum „im letzten Quartal unterdurchschnittlich abgeschnitten hat, fast all seine Gewinne wieder aufgezehrt bisher in diesem Jahr“, während das US-Wachstum zwar „ebenfalls unter Druck gerät“, aber immer noch „etwa 30 % höher in diesem Jahr“ liegt, erklären sie.

Und auf dem europäischen Markt ist die Luxusgüter „hat sich deutlich unterdurchschnittlich entwickelt (um fast 20 %)“. Diese Analysten weisen darauf hin, dass nach dem Höchststand im Juli, die gesamte relative Performance des Sektors zunichte gemacht worden. und Luxusgüter haben seitdem stärker nachgegeben als die gesamte Wachstumsgruppe.

Ihrer Ansicht nach „deutet all dies darauf hin, dass Wachstum in Europa, insbesondere bei Luxusgütern, jetzt überverkauft sein könnte.„Und das liegt daran, dass zwei der am häufigsten genannten Wachstumshemmnisse höhere Zinssätze (als Folge der hohen Inflation) und die Verlangsamung des Wachstums in China sind, die beide in vollem Gange sind.

Aber Citi glaubt, dass „beide Gegenwinde bald nachlassen könnten, was einen Katalysator für eine Belebung des Wachstums darstellen würde“..

Auf der Typenerklären, dass Die Anleiherenditen steigen ungebremst da der Markt das Mantra „höher für länger“ übernommen hat. Dies hat die Renditen in die Höhe getrieben, und Citi ist der Ansicht, dass dies in nächster Zeit so weitergehen wird.

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Allerdings prognostizieren sie einen deutlichen Rückgang der Anleiherenditen bis Mitte 2024.mit einem Ziel von 3,65 % für US-Staatsanleihen und 2 % für deutsche Bundesanleihen. Daher heißt es: „Auch wenn die Zinsen kurzfristig eine Belastung bleiben könnten, dürfte das Wachstum mittelfristig durch die anhaltende Unterstützung durch niedrigere Zinsen gestützt werden“.

Aus diesem Grund plädieren die Strategen der US-Banken dafür. „Kaufen Sie Wachstum auf der Abwärtsseite“.und raten den Anlegern, besonders auf Aktien zu achten, die sich unterdurchschnittlich entwickelt haben. Sie begründen dies mit dem „anhaltenden Rückgang der Inflation“.

„In der Eurozone, Kerninflation unter den Erwartungen auf 4,5% y/y auf 4,5% y/y gefallenund das sequenzielle Wachstum verlangsamte sich auf das schwächste Tempo seit Anfang 2021. In den USA, Der zugrunde liegende PCE-Wert überraschte im August ebenfalls mit einer negativen Entwicklung.auch wenn unsere Ökonomen glauben, dass die ‚geringe Schwäche‘ wahrscheinlich nicht von Dauer sein wird“, heißt es in dem Bericht.

Während die Citi-Strategen keine bevorstehenden Zinssenkungen durch die Zentralbanken vorhersagen, wird erwartet, dass sowohl die Federal Reserve als auch die EZB „Mitte 2024 mit der Lockerung der Geldpolitik beginnen“..

ZWEIFEL AN CHINA KÖNNTEN SCHWINDEN

Über Chinaden anderen Gegenwind, weisen darauf hin, dass die „stetige Verlangsamung der Daten“. hat berechtigte Fragen über die Stärke von Chinas Wiedereröffnung nach dem Kovid und auch über die Wirksamkeit von Pekings politischer Reaktion aufgeworfen.

Die Wirtschaftsexperten der Citi haben ihre BIP-Wachstumserwartungen für China gesenkt und gehen nun von einer Wachstumsrate von weniger als 5 % aus. Aber, sagen sie, „es könnten sich endlich grüne Triebe zeigen“..

Die Experten der Bank sind sogar der Meinung, dass „das chinesische Wachstum seinen zyklischen Tiefpunkt erreicht haben könnte“. Wie sie sagen, hat Peking an der politischen Front eine Reihe von höherschwelligen Lockerungsmaßnahmen durchgeführt, einschließlich solcher, die auf den Immobiliensektor abzielen.

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Darüber hinaus haben verschiedene Daten „ermutigendere Signale“ gesendet, darunter eine unerwartet hohe Industrieproduktion, Einzelhandelsumsätze und Industriegewinne. „Die Stimmung in China bleibt zwar relativ pessimistisch, könnte eine nachhaltigere Trendwende bei den Daten ausreichen, um das Interesse an den von China betroffenen Sektoren, einschließlich Luxusgütern, wiederzubeleben.„, sagen sie.

„Europa als Ganzes ist auch immer noch stärker gegenüber China exponiert als andere große Regionen, und jede Änderung der chinesischen Stimmung dürfte den Gesamtmarkt stützen relativ gesehen“, fügen sie hinzu.

Und welche Auswirkungen hat dies auf die Investitionen? Nun, wie die Citi-Analysten sagen, ist es unter Berücksichtigung aller oben genannten Faktoren ihrer Ansicht nach am besten, Folgendes zu tun die Empfehlung für Luxusgüter zu aktualisieren, die sie auf „übergewichten“ heraufgestuft haben. nach der jüngsten Underperformance und den starken Fundamentaldaten“.