Die Experten von Deutsche Bank mäßigen ihre Erwartungen mit Telefónica. Das deutsche Unternehmen hat den Preis des spanischen Betreibers leicht gesenkt auf 4,10 Euro von zuvor 4,60 Euro, obwohl sie weiterhin empfiehlt ‚halten‘. die Aktien des börsennotierten Unternehmens. Ausgehend von den derzeitigen Niveaus stellt dies eine Aufwärtspotenzial von mehr als 10 %. für das Unternehmen.
Laut Keval Khiroya, einem Telekommunikationsanalysten der deutschen Bank, spiegelt diese Bewertung ihre Erwartung wider, dass die Verschuldung weniger stark als erwartet abgebaut werden wird Das spanische Unternehmen, das am Mittwoch, den 8. November, seinen Investorentag abhält, der mit der Präsentation seiner Ergebnisse für die ersten neun Monate zusammenfällt. „Die Generierung von freiem Cashflow im Verhältnis zur Verschuldung und zur Dynamik im Großhandel wird der Schlüssel sein.sagt er.
In diesem Zusammenhang glaubt der Stratege der Deutschen, dass „der Schlüssel zur Telefónica-Aktienstory darin liegt einen freien Cashflow zu erzielen, der eine geringere Verschuldung ermöglichtaber unsere Schätzungen liegen immer noch bei 3,6x bereinigte Nettoverschuldung/EBITDA-to-AL im Jahr 2026„.
Die Deutsche Bank argumentiert auch, dass Telefónica „in Spanien Risiken auf der Vorleistungsebene ausgesetzt ist“. und unterstreicht, dass die Renditen in Deutschland nach dem Verlust des Vertrags mit 1&1 Mobilfunk „schlecht“ sind. „Die Bewertung von Telefónica ist angesichts des Leverage und der Tatsache, dass das Unternehmen bereits von niedrigeren Investitionen profitiert, weniger attraktiv als die seiner Konkurrenten“, so die Schlussfolgerung.
Alles in allem liegt die Bewertung des deutschen Unternehmens innerhalb des Konsensdurchschnitts. Laut den Daten von MarketScreener, sind nur 4 der 23 Bewertungen des spanischen börsennotierten Unternehmens negativ. und das durchschnittliche Kursziel für die Aktien des Unternehmens liegt bei 4,1 Euro. Kürzlich, Fitch Ratings bestätigte das Rating von Telefónica mit „BBB“ und „stabilem“ Ausblick aufgrund der „soliden Marktposition“ des Unternehmens.
„Telefónica España sollte in der Lage sein Wettbewerbsdruck und Umsatzrückgänge im Großkundengeschäft und bei älteren Produkten auszugleichen.Dadurch wird das Unternehmen in die Lage versetzt, ab 2024 wieder ein nachhaltiges EBITDA-Wachstum zu erzielen“, sagte er.
In ähnlicher Weise wiesen die Experten seinerzeit darauf hin, dass der Wertverlust nach dem Verlust des 1&1-Vertrags „übermäßig“ war. „Wir schätzen, dass die Auswirkungen auf die Einnahmen von Telefónica Deutschland rund 600/700 Millionen Euro pro Jahr (7%/8% der Einnahmen) und die Auswirkungen auf die Bruttomarge rund 400 Millionen Euro (7%) betragen könnten“, so die Experten von Renta 4 im vergangenen August.
Sie weisen auch darauf hin, dass die Vereinbarung mit Telefónica im Jahr 2025 ausläuft, obwohl „wir nicht ausschließen können, dass 1&1 nicht beabsichtigt, das Aussetzungsdatum vorzuziehen“.
Der spanische Betreiber war in den letzten Tagen wie üblich in den Schlagzeilen wegen Die Beteiligung von Saudi Telecom an seinem Aktienpaket. Kürzlich rechtfertigte STC seinen Einstieg bei Telefónica mit der Begründung, dass es sich „einer der größten Betreiber der Welt mit einer Präsenz auf wichtigen Märkten wie Spanien, Deutschland, Großbritannien und Brasilien“.
„Diese Investition zielt darauf ab, die Zusammenarbeit zwischen den beiden Unternehmen zu stärken, um von allen zukünftigen Möglichkeiten zu profitieren. Die Investition steht auch im Einklang mit der ehrgeizigen Expansionsstrategie und dem nachhaltigen Wachstum der Gruppe, das zu zahlreichen Investitionen im IKT-Sektor auf lokaler und internationaler Ebene geführt hat“, betonte der CEO der Gruppe, Eng Olayan Alwetaid, bei der Präsentation der letzten Quartalsergebnisse.
Andererseits, Sociedad Estatal de Participaciones Industriales (SEPI) hat bestätigt, dass sie den Kauf einer Beteiligung an Telefónica in Erwägung zieht. Das könnte ansteigen bis zu 5 %.. Die spanische Regierung spricht mit anderen nationalen Investoren über die Durchführung der Operation, deren Wert auf etwa 1 Milliarde Euro geschätzt wird, gleichzeitig erwägt sie, den Einstieg des saudi-arabischen Staatsfonds über den Telekommunikationsbetreiber STC zu genehmigen und ihm zu erlauben, 10 % des Kapitals zu erwerben.
Die Experten der Banco Sabadell, die die ‚kaufen‘. Telefónica, mit einer Kursziel von 5 Euro pro Aktie, kommentierten sie, dass „die Nachricht positiv, da dies die Genehmigung des Erwerbs von 9,9 % des Kapitals von Telefónica durch die saudische STC (die bereits 4,9 % besitzt) ermöglichen würde, wodurch der ‚Überhang‘ einer möglichen Veräußerung im Falle einer Ablehnung vermieden werden könnte“.