Die Deutsche Bank sagt für den Sommer einen Rückgang der Aktienmärkte voraus und warnt: Der S&P 500 wird nicht steigen“.

Dies geht aus dem vierteljährlichen Wirtschafts- und Finanzausblick hervor, den das Investment Center der Deutschen Bank erstellt hat.

Die Analysten der Bank weisen darauf hin, dass die wichtigsten Indizes „in den letzten zwei Monaten weiter zugelegt haben.scheinbar unbeeindruckt von den Spannungen im Bankensektor, einer neuen Runde von Leitzinserhöhungen der Zentralbanken, der Sorge um die US-Schuldenobergrenze und einer weiteren Verschlechterung der wirtschaftlichen Frühindikatoren“.

Sowohl die DAX Deutsch, wie zum Beispiel die CAC 40 Französisch oder die Nikkei 225 Die japanischen Aktien haben Allzeit- oder Mehrjahrzehnthochs erreicht. Mit der Ankunft des warmen Wetters wird sich das Blatt jedoch bald wenden.

„Nach dieser guten ersten Jahreshälfte, schließen wir einen Abschwung an den Aktienmärkten der Industrieländer über den Sommer nicht aus.„Er könnte durch eine Kombination aus einem ungünstigen saisonalen Effekt, abnehmender Liquidität und steigenden Anleiherenditen ausgelöst werden“, heißt es.

Weiter heißt es, dass der S&P 500 ihnen „besonders anfällig“ erscheint.Der S&P 500 scheint ihnen „besonders anfällig“ zu sein, da seine Gewinne seit Jahresbeginn „fast ausschließlich auf eine kleine Gruppe von Large-Cap- und Wachstumswerten zurückzuführen sind“.

Die Unternehmen hätten von den sinkenden Anleiherenditen, dem gestiegenen Interesse der Anleger an hochverzinslichen Aktien und der Euphorie über die Aussichten für künstliche Intelligenz (KI) profitiert, so die Experten.

„Nach dem jüngsten Anstieg impliziert unser nach oben korrigiertes Kursziel von 4.200 Pence, dass. der S&P 500 nicht weiter steigen wird. Allerdings könnte es noch zu vorübergehende Einbrüche, die Einstiegspunkte bieten Die Experten der Deutschen Bank stellen fest.

Allerdings, europäische und japanische Aktien bevorzugen. „Obwohl wir davon ausgehen, dass die Margen in Europa Die Autoren weisen darauf hin, dass „während die europäische Wirtschaft vor dem Hintergrund eines verlangsamten Wachstums und einer schwächeren Nachfrage voraussichtlich zurückgehen wird, wir glauben, dass sie auf einem hohen Niveau bleiben wird, da die Unternehmen die Preise anheben, wenn auch in einem langsameren Tempo“. Bewertungsabschlag in der Region liegt immer noch in der Nähe historischer Höchststände“.

Auf der anderen Seite, auf der Japanische Aktionen kommentieren diese Analysten, dass „profitieren sollte von der Rückkehr internationaler Investoren auf den Markt profitieren, die von der positiven Ertragsdynamik und den Fortschritten bei den längst überfälligen Strukturreformen angezogen werden“.

SCHWELLENLÄNDER

Was ist mit den SchwellenländernWas können wir von ihnen für den Rest des Jahres erwarten? Nach Ansicht der Experten der Deutschen Bank können die Anleger zufrieden sein. Trotz ihrer bisherigen Underperformance im Jahr 2023 bleiben sie zuversichtlich für Schwellenländeraktien.

„Das Ende des US-Aufwärtszyklus und das Erreichen der Obergrenze des USD sollten in den nächsten 12 Monaten unterstützende Faktoren sein.„, stellen sie fest. Sie kommentieren auch, dass sie ihr BIP-Wachstumsziel für China für 2023 nach oben korrigiert haben und glauben, dass es eine „gute Chance“ gibt, dass die chinesische Regierung weitere gezielte fiskalische Stimulierungsmaßnahmen ankündigen wird, um die Wirksamkeit der jüngsten geldpolitischen Lockerung zu verbessern.

„Dies könnte ein gewisses Interesse am Markt wiederbeleben.Sie weisen darauf hin, dass der MSCI China im nachlaufenden Zwölfmonatszeitraum mit einem KGV von 9,5x gehandelt wird (15 % niedriger als der Zehnjahresdurchschnitt). Sie weisen auch darauf hin, dass der MSCI China in den letzten zwölf Monaten mit einem KGV von 9,5x gehandelt wird (15 % niedriger als der 10-Jahres-Durchschnitt), was einem Abschlag von 20 % gegenüber dem breiteren MSCI Emerging Markets-Index entspricht.

Die anderen asiatischen „Schwergewichte“ – Taiwan, Korea und Indien – werden zwar mit höheren Multiplikatoren gehandelt, doch sind sie der Meinung, dass „ihre Kurse ebenfalls Aufwärtspotenzial haben, wenn sich die Auswirkungen der Wiedereröffnung Chinas im Laufe des Jahres auf die gesamte Region ausbreiten“. Für Taiwan und Korea erwartet die deutsche Organisation, dass die KI-bezogene Nachfrage nach Computerkomponenten „einen strukturellen Aufschwung der Erträge“ bewirken wird.

Diese Analysten sind jedoch „weniger begeistert von Schwellenländeraktien in Lateinamerika und Europa, dem Nahen Osten und Afrika“. „Wir mögen diese Regionen wegen ihrer positiven Sensitivität gegenüber den Rohstoffpreisen, aber wir glauben, dass es in diesen Regionen viel Potenzial zu gewinnen gibt. Risiken durch politische Probleme„, schließen sie.