Die Weihnachtsrallye oder Weihnachtsmann-Rallye an den Aktienmärkten hat bereits begonnen. Die große Frage ist nun ob sie sich in der Dämmerung des Jahres 2023 halten wird, nach den Indizes auf beiden Seiten des Atlantiks, in den letzten drei Wochen um rund 10 % gestiegen sind.

Es gibt Leute, die meinen, dass nach diesen starken Aufwertungen, eine Korrektur der Aktien, wenn auch nur aus rein technischen Gründen, eher früher als später eintreten wird.. Es gibt aber auch Stimmen, die meinen, dass es „fundamentale“ Gründe für die Anstiege der letzten Wochen und für einen weiteren Anstieg der Aktienmärkte gibt. und das Jahresende naht.

Der Grund für die jüngste Rallye scheint klar zu sein: Die Anleiherenditen sind gefallen weil der Markt die Federal Reserve (Fed) abschätzt das Ende ihres Zinserhöhungszyklus erreicht hat.. Die in dieser Woche veröffentlichten US-Inflationsdaten für Oktober haben diese Möglichkeit genährt, und infolgedessen haben die Indizes ihre Positionen weiter aufgestockt.

„Wir gehen weiterhin davon aus, dass die Aktienmärkte gegen Ende des Jahres weiterhin lebhaft bleiben werden„, sagt Mathieu Racheter, Stratege bei Julius Baer. Dieser Ansatz stützt sich genau auf die Tatsache, dass der Druck auf die Anleiherenditen nachgelassen hat. und in der starken saisonalen Effekt, was den Dezember historisch gesehen zum stärksten Monat für Aktien macht, dicht gefolgt vom November.

Der Grund für die jüngste Erholung scheint klar: Die Anleiherenditen sind gefallen, weil der Markt davon ausgeht, dass die Fed die Zinserhöhung abgeschlossen hat.

US-Verbraucherpreisindex für Oktober von zuvor 3,7 % auf 3,2 % gesunken, während die Schätzung bei 3,3 % gelegen hatte.. Die Basisrate, die Nahrungsmittel und Energie ausschließt, ging von 4,1 % auf 4,0 % zurück, während erwartet wurde, dass sie unverändert bleibt. Die Rendite der 10-jährigen US-Anleihe, die Ende Oktober 5 % erreichte, ist auf 4,5 % gesunken.und die gute Nachricht ist, dass einige bereits davon ausgehen, dass sich dies bis 2024 fortsetzen wird, was Aktien begünstigen wird, wie von Goldman Sachs in seinen soeben veröffentlichten Prognosen für das nächste Jahr.

Ben Laidler, Stratege für globale Märkte bei der Investment- und Handelsplattform eToro, schreibt, dass dieses Jahr die sich verbessernden Fundamentaldaten durch starke technische Daten ergänzt wurden. und führte zu einer frühen Weihnachtsrallye.

„Die natürliche Entspannung bei den Renditen zehnjähriger Anleihen und den Ölpreisen fiel mit dem Ende der technologiebedingten Gewinnrezession in den USA zusammen. Dies ging einher mit der ablehnenden Haltung der Anleger (mit einer institutionellen Liquidität von über 5 % und stetigen Mittelabflüssen), die Wiederaufnahme von Aktienrückkäufen (der größte Käufer von US-Aktien) und die starke Saisonalität„, schreibt er und erinnert daran, dass im letzten Jahr der November stark und der Dezember schwach war, während sich die Aktienmärkte im Januar erholten..

WELCHE AKTIEN DIE RALLYE ANTREIBEN WERDEN

Racheter glaubt, dass die Jahresendrallye weiterhin von den Gewinnern des Jahres 2023 getragen wird. Nämlich: Technologie- und Kommunikationstiteldie „die beste Ertragsdynamik in unserem Sektoruniversum aufweisen“. Die defensiven Sektorendürften ebenfalls von stabilen oder niedrigeren Anleiherenditen sowie von einer anhaltenden Verlangsamung der Wirtschaftstätigkeit in der ersten Hälfte des Jahres 2024 profitieren, bevor ein neuer Zyklus beginnt.

„Unter den defensiven Sektoren, unsere Präferenz weiterhin für das Gesundheitswesenda dieser Sektor die besten langfristigen Wachstumsaussichten bietet“, erklärt Mathieu Racheter. Sie mögen auch Schweizer Aktiendie zu den defensivsten Märkten in ihrem Universum gehören. „Schweizer Aktienanleger profitieren nicht nur von einem Engagement in stabilen und wachsenden Unternehmen, sondern auch von einer Währungsaufwertung, da der Schweizer Franken in der jüngeren Geschichte die stärkste Währung der Welt war und häufig eine Absicherung gegen globale Wachstums- und geopolitische Risiken darstellt.

Darüber hinaus hat Julius Baer vor kurzem europäische Versorgungsunternehmen hochgestuftdie zu den niedrigsten Bewertungen seit Jahren gehandelt werden, eine „gute Einstiegsmöglichkeit“, so der Stratege.

„WIR GEHEN DAVON AUS, DASS DIE MÄRKTE ENDE DES JAHRES UND BIS 2024 STEIGEN WERDEN“.

Stephen F. Auth, Chief Investment Officer für Aktien bei Federated Hermes, erwartet eine Marktrallye „bis zum Ende des Jahres und bis 2024“.

„Da wir uns dem Ende der Gewinnsaison für das dritte Quartal nähern, gehen wir davon aus, dass die Märkte bis zum Ende des Jahres und bis 2024 steigen werden. Wir tendieren weiterhin zu Value-Titeln und untergewichten Wachstumswerte.und wir haben große Rückschläge, wie den vor zwei Wochen, genutzt, um unser Engagement in Aktien zu erhöhen„, erklärt er.

Federated Hermes glaubt, dass die zukünftige Rentabilität des Marktes im Allgemeinen wahrscheinlich im einstelligen Bereich liegen wirdwas die Aktienauswahl noch kritischer macht“.