Die Beschäftigungsbericht für September der heute in den Vereinigten Staaten veröffentlicht wird, kann möglicherweise dazu dienen die Anleihekrise zu verschärfen oder den Grundstein für eine Mauer zur Eindämmung des Anstiegs der Anleiherenditen zu legen.
Wenn die Daten schwächer als erwartet ausfallen – wie im Fall der der ADP-Beschäftigungsbericht und im Gegensatz zu dem, was wir diese Woche bei der JOLTS-Arbeitsmarktumfrage gesehen haben -, würde dies an den Aktienmärkten als positiv gewertet werden, da es den Druck von der Fed nimmt. um die Zinsen weiter anzuheben. In diesem Fall, würden die Renditen für langfristige Staatsanleihen auf ein Niveau gesenkt, das nach den Mehrjahreshöchstständen dieser Woche, insbesondere bei der 10-jährigen US-Anleihe.
Die Ungewissheit ist vorhanden, aber es gibt bereits einige Stimmen, die glauben, dass dieser Stress auf dem Anleihemarkt nicht mehr lange anhalten wird.. Dies ist der Fall der dänischen Bank Danske Bankdie glaubt, dass die Renditen von US-Anleihen „nicht lange hoch bleiben werden“..
„Die ungünstige Dynamik zwischen Angebot und Nachfrage wird wahrscheinlich bis ins vierte Quartal anhalten, aber wir sehen immer noch eine steigende Nachfrage, die die Renditen nach unten treibt, Die 12-Monats-Prognose für 10-jährige Anleihen liegt bei 3,70 %.obwohl das Risiko eher nach oben gerichtet ist“, erklären sie.
Ein massiver Ausverkauf an den Anleihemärkten in den letzten Wochen hat die Renditen langfristiger US-Staatsanleihen auf neue Höchststände getrieben. Die Rendite der 10-jährigen Staatsanleihen ist in den letzten Wochen um 60 Basispunkte gestiegen.und liegt jetzt bei 4,75 %, nahe dem höchsten Stand seit 2007.
Die Rendite einer von einer Regierung ausgegebenen Anleihe wird im Allgemeinen als risikofreier Zinssatz für Investoren in diesem Land, da das Land im Prinzip nicht mit seinen Zahlungsverpflichtungen in Verzug gerät. Aus diesem Grund muss jede andere Anlage eine höhere Rendite bieten, um die zusätzlichen Risiken zu kompensieren. „Je mehr die Rendite von Staatsanleihen steigt, desto höher ist sie, desto weniger sind die Anleger bereit oder gezwungen, Risiken einzugehen und mehr für andere Anlageklassen wie Aktien zu bezahlen.„erklärt Russ Mould, Leiter des Bereichs Investment bei AJ Bell.
Wenn eine Zentralbank die Zinssätze anhebt, bedeutet dies gleichzeitig die Rendite der bestehenden Staatsanleihen weniger attraktiv.. „Die Anleger werden sie verkaufen und sich um neu ausgegebene Anleihen bemühen, die eine höhere Rendite aufweisen müssen, um Käufer anzuziehen und der Regierung zu helfen, ihren Ausgabenbedarf zu finanzieren“, sagt er.
EIN BÖRSENKRACH WÄRE NOTWENDIG
Die Analysten von Barclays sind nicht so zuversichtlich, wenn sie von einer Entspannung der Anleihemärkte sprechen. In der Tat, ihrer Ansicht nach ein Börsencrash in den kommenden Wochen für eine deutliche Erholung des Anleihemarktes notwendig sein. Mit anderen Worten, sie glauben, dass es eines Börsencrashs bedarf, um die Nachfrage nach Anleihen zu steigern, die bei einem Börsencrash zu einer attraktiveren Anlageoption werden und die Renditen nach unten drücken würden.
Barclays sagt, dass es „kein magisches Renditeniveau“ gibt, das genügend Käufer anziehen würde, und dass Die Nachfrage nach Anleihen bleibt schwach. Dies liegt daran, dass die Federal Reserve die quantitative Lockerung nicht reduzieren wird, was sie zu einem Nettoverkäufer von Staatsanleihen macht.und die ausländischen Zentralbanken kaufen nicht mehr in großem Umfang. Die Anstieg des Angebots an Anleihen aufgrund des wachsenden Defizits wird auch nicht helfen, sagen Analysten.
Der Mitbegründer von Pimco, Bill Gross, sagte gegenüber Bloomberg TV, dass eine Rendite von 5 % für 10-jährige US-Staatsanleihen zwar einen „anständigen“ Wert darstelle, aber „nicht großartig“, da die Inflation weiterhin hoch sei. Dennoch, der Anstieg der realen Renditen die Fähigkeit der Fed auf die Probe, eine weiche Landung zu erreichen.