Der Telekommunikationssektor in Spanien befindet sich seit mehr als anderthalb Jahren im Stillstand. Der Grund dafür ist kein anderer als die Fusion zwischen Orange und MasMóvilein im März 2022 angekündigter Deal, aus dem der zweitgrößte Betreiber Spaniens mit einem Wert von 18,6 Milliarden Euro und mehr als 31 Millionen Kunden, mehr als die von Telefónica, entstehen könnte. Doch über die Vereinbarung zwischen den beiden Unternehmen hinaus, scheint der Rest noch in der Schwebe zu sein.
Ende Juni letzten Jahres, Brüssel seine Abneigung gegen die Union gezeigt zwischen den beiden Unternehmen, da es der Ansicht war, dass den Wettbewerb verringern könnte auf dem Markt einschränken und letztlich dazu führen, dass „erheblichen Preissteigerungen“. Wie die Europäische Kommission in einer Erklärung erläuterte, die einige der Ergebnisse der im April eingeleiteten eingehenden Untersuchung zusammenfasste, besteht die Hauptsorge in einer Verringerung der Zahl der Betreiber, wodurch „ein wichtiger Wettbewerbsdruck und ein innovativer Konkurrent auf den spanischen Einzelhandelsmärkten“, die zu den wettbewerbsintensivsten des Alten Kontinents gehören, wegfallen würden.
„Die zu erwartenden wettbewerbswidrigen Auswirkungen sind selbst unter Berücksichtigung möglicher Kosteneinsparungen erheblich, und das in einem Kontext, in dem der Wettbewerb eine treibende Kraft für Investitionen und die Qualität der Dienstleistungen auf dem spanischen Markt war“, fügte die EU-Exekutive hinzu. MasMóvil seinerseits, äußerte sein Vertrauen in das Ergebnis des Prozesses und in den Nutzen der Operation.
Einen Monat später beschloss die Kommission die Untersuchung auf unbestimmte Zeit zu verschieben „um mehr Zeit für die Bewertung der Auswirkungen des Vorhabens auf den Wettbewerb zu haben“. Damit änderte Brüssel den Zeitplan, der den 4. September als Datum für die Genehmigung oder Ablehnung des Vorhabens vorsah. In der Zwischenzeit kündigte Orange seine Absicht an sein Kapital um 500 Millionen Euro zu reduzieren Der Grund? Um die gefürchteten „Abhilfemaßnahmen“ zu vermeiden.
ABHILFEMASSNAHMEN IM RAMPENLICHT
Eines der Hauptziele von Orange und MásMóvil in den Verhandlungen mit Brüssel ist es, die Auferlegung von „Abhilfemaßnahmen“ zu vermeiden, d. h. dass die Unternehmen bestimmte Vermögenswerte veräußern müssen, um die Wettbewerbsvorschriften einzuhalten. Außerdem würde dieser Verkauf zu reduzierten Preisen erfolgen, so dass andere Betreiber, insbesondere diejenigen, die nach dem Verkauf nicht mehr zu den „Top 3“ gehören würden, ihre Vermögenswerte nicht verkaufen müssten. TelefónicaVodafone und das daraus entstehende Gemeinschaftsunternehmen sind besonders aufmerksam auf das, was passieren könnte.
Jacques de Greling, Analyst bei Scope Ratings, ist der Ansicht, dass dieser Fall aufgrund seiner Größe eine Reihe von „sehr bedeutenden“ überflüssigen Vermögenswerten. In diesem Zusammenhang erinnert der Sachverständige daran, dass die Kommission für die Genehmigung des Zusammenschlusses von Hutchison und Wind Tre den Markteintritt von Iliad als neuem Mobilfunknetzbetreiber in dem alpenquerenden Land verlangt hat.
„Dies waren auch die Lösungen, die im Vereinigten Königreich auf Empfehlung des BAKOM vorgeschlagen wurden, als Three (Hutchison) und O2 (Telefónica) zu fusionieren versuchten“, fügt er hinzu. Es ist zu beachten, dass Vodafone hat eine Fusion mit Three angekündigt. im Juni letzten Jahres an, um den größten Mobilfunkbetreiber des Vereinigten Königreichs zu schaffen.
Dies, fügt er hinzu, könnte sich direkt auf Digibetreffen, das derzeit nur ein virtueller Mobilfunknetzbetreiber (MVNO) ist und keine eigenen Frequenzen besitzt. „Dies würde voraussetzen, dass Orange-MásMóvil einen Teil des Spektrums und der Netzkomponenten verkauft, und wahrscheinlich auch ein günstiges Roaming-Abkommen“, erklärt er.
„Es ist anzumerken, dass Digi in den ungarischen Mobilfunkmarkt eintreten wollte, aber die lokale Regulierungsbehörde verhinderte dies, indem sie dem Unternehmen die Teilnahme an den Frequenzversteigerungen verwehrte. Digi zog sich aus dem ungarischen Markt zurück und verkaufte sein ungarisches Breitbandgeschäft, obwohl es mit seiner Rabattstrategie erfolgreich war“, erinnert sich Greling.
Fitch Ratings stimmte ebenfalls zu, dass das Geschäft den Wettbewerb auf dem Markt beeinträchtigen könnte, obwohl seine Prognose für den Sektor nicht geändert hatfür den sie einen Anstieg der geringes Wachstum auf Kosten der Bestimmung der Dauer und der Auswirkungen der Inflation..
Die Rating-Agentur hält es auch für wahrscheinlich, dass sowohl Movistar als auch Vodafone in naher Zukunft kommerzielle Offensiven starten werden, um in unruhigen Gewässern während der Fusion von Orange und MásMóvil zu fischen.
„ES GEHT UM DEN WETTBEWERB“
Morgan Stanley hat seinerseits auch über den Konsolidierungsprozess im Telekommunikationssektor berichtet, der In dem Bericht wird auch auf eine Reihe von Problemen in diesem Sektor hingewiesen.. Dazu gehören: übermäßiger Wettbewerb, die hohen Investitionen, mit denen die Unternehmen konfrontiert sind (Lizenzkosten, Regulierung usw.), die 5G-Einführung in Europa, die hinter den USA und Asien zurückbleibt, und ein niedrigeres Beschäftigungsniveau.
Das US-Unternehmen ist jedoch der Ansicht, dass all diese Schwächen keinen Einfluss auf kartellrechtliche Entscheidungen haben werden. „Es geht nur um den Wettbewerb und das Eintreten für den Wettbewerb.“unterstreicht er.
Auch die New Yorker Investmentbank sieht Gründe für und gegen die Fusion. Zum Beispiel, die große Anzahl und Vielfalt des spanischen Marktesder drei etablierte Betreiber hat (TelefónicaVodafone und Orange) und mehrere „eher einzelhandelsorientierte“ Wettbewerber (MásMóvil, Digi und Avatel) sowie neue Marktteilnehmer (Ademo und Finetwork). Darüber hinaus sind diese Experten der Ansicht, dass MásMóvil und Orange España sich gut ergänzen, mit „begrenzten Infrastrukturüberschneidungen“.
Die New Yorker Firma sieht jedoch auch Probleme für die Fusion auf der Wettbewerbsseite. Die Strategen erinnern daran, dass die Europäische Kommission 2016 bereits die Fusionen von Telia und Telenor in Dänemark abgelehnt hat, zusätzlich zu den bereits erwähnten Einwänden gegen die Fusion von O2 und Three im Vereinigten Königreich. Auch die Rolle von MásMóvil als Preisführer im Zeitraum 2015-2020 spricht nicht für das Vorhaben, ebenso wenig wie der Preisanstieg bei Mobilfunkdiensten in Spanien oder die Erfolgsbilanz von MásMóvil, die nach der Fusion von Orange und Jazztel im Jahr 2015 von mehreren kartellrechtlichen Maßnahmen profitierte..
Wie dem auch sei, sicher ist, dass der springende Punkt in den „Abhilfemaßnahmen“ liegt. Die ursprüngliche Frist vom 4. September, bis zu der die Kommission ihr Urteil fällen sollte, war verstrichen, bleibt nur noch abzuwarten, „bis die Uhr wieder zu ticken beginnt“.wie die EU-Wettbewerbssprecherin Arianna Podesta betonte. Die Zukunft eines Giganten mit einer Bewertung von mehr als 18 Milliarden Euro hängt nicht nur von der Entscheidung Brüssels ab, sondern auch von der Richtung, die der gesamte Sektor im Land einschlagen kann.