Gold übertraf in der vergangenen Woche seine bisherigen Allzeithochs y notiert derzeit bei rund 2.180 Dollar pro Unze.. Der Markt erklärt die jüngste Rallye des Edelmetalls mit den Aussichten auf die nächsten Zinssenkungen der Federal Reserve (Fed), mit der Suche nach Zuflucht vor geopolitischen Spannungen und mit den Goldkäufen Chinas.
Dennoch, Julius Baer ist von all dem nicht überzeugt.. Sein Analyst, Carsten Menke, sagt Er ist „perplex“ über diejenigen, die diese Argumente zur Erklärung des Anstiegs verwenden.
„Unserer Meinung nach, kann keiner dieser Faktoren den Aufschwung erklären, so dass wir ratlos sind„, stellt er fest. „Während die Stimmung die Preise kurzfristig weiter antreiben könnte, sehen wir langfristig mehr Abwärts- als Aufwärtsrisiken.
Das häufigste Argument zur Erklärung der aktuellen Goldpreisrallye sind die bevorstehenden Zinssenkungen durch die US-Notenbank. „Zinssenkungen allein reichen nicht aus, um die Preise zu stützen. Stattdessen, müssen die Senkungen in einem rezessiven Umfeld erfolgen, was wir nicht erwarten„, qualifiziert er diesen Experten.
Ein weiteres Argument ist die Zunahme der geopolitischen Risiken. Menke weist in diesem Zusammenhang darauf hin, dass Gold zwar den Ruf eines geopolitischen sicheren Hafens hat, aber kein sicherer Hafen ist, es hat keine gute Erfolgsbilanz. „Typischerweise, gibt es nur einen kurzfristigen Anstieg, aber keine dauerhafte Unterstützunges sei denn, die Geopolitik hat allgemeine Auswirkungen auf die Wirtschaft und/oder die Finanzmärkte“.
Menke fügt hinzu, dass die Stimmung an den Finanzmärkten von einer deutlichen Risikominderung geprägt ist, „Wir halten es für eher unwahrscheinlich, dass der Goldmarkt über die Geopolitik besorgt ist, während andere Märkte dies nicht sind“..
Das dritte Argument ist, dass in China ein Goldkauffieber herrscht, das die wirtschaftlichen Probleme und den Mangel an anderen attraktiven Anlagealternativen widerspiegelt. Der Experte räumt zwar ein, dass die Nachfrage im letzten Jahr wieder gestiegen ist, sagt aber, dass Mengen nicht ausreichen, damit China die Kontrolle über den Goldmarkt zurückgewinnen kann.. „Die physischen Lieferungen und die Handelsvolumina an der Shanghai Gold Exchange haben sich nach einem sprunghaften Anstieg im Februar wieder abgekühlt, was den inländischen Preisaufschlag gedrückt hat.“
„BAFFLED“
Julius Baer sagt jedoch, dass sie „verwundert“ über die jüngste Goldrallye. Ihrer Ansicht nach wird sie von keinem der üblichen Faktoren unterstützt: dem US-Dollar, den Renditen der US-Staatsanleihen und der Nachfrage nach sicheren Häfen.
„Im Gegensatz dazu ist die Gold scheint auf einer großen Welle der Aufwärtsstimmung zu surfen, was die Preise in nächster Zeit weiter ankurbeln könnte. Dennoch sehen wir mittel- bis langfristig immer noch mehr Abwärts- als Aufwärtsrisiken“, so Carsten Menke abschließend.