Die Preise für digitale Vermögenswerte sind seit November letzten Jahres kontinuierlich gefallen, wobei die kombinierte Marktkapitalisierung bis zum 16. Dezember 2022 einen Rückgang von mehr als 60 % erleiden wird.
In der Zwischenzeit haben der Zusammenbruch von Terra, die Insolvenz wichtiger CeFi-Anbieter wie Celsius und Voyager sowie der vielbeachtete Skandal um FTX die negativen Auswirkungen des laufenden Bärenmarktes noch verschärft.
Angesichts der obigen Ausführungen sind die kurz- und mittelfristigen Aussichten für die Kryptowährungsbranche sicherlich nicht ideal. Davon abgesehen scheint es, dass institutionelle Anleger sich weigern, ihre Bestände an Kryptowährungen zu verkaufen, und ihr Portfolio an digitalen Vermögenswerten sogar aufstocken.
Eine von Coinbase gesponserte und im November veröffentlichte Umfrage ergab, dass 62 % der institutionellen Anleger in digitale Vermögenswerte ihre Allokationen in den letzten 12 Monaten erhöht hatten. Interessanterweise hatten nur 12 % ihre Investitionen in Kryptowährungen verringert, wobei 58 % der Befragten die Absicht äußerten, in den nächsten drei Jahren mehr Coins zu kaufen.
Die obigen Daten dienen als Beweis dafür, dass die Institutionen weiterhin Potenzial in Krypto sehen. Aber warum sind sie angesichts des derzeitigen Bärenmarktes so erpicht darauf, Kryptowährungen anzuhäufen?
Institutionelle Anleger haben bereits den Überblick
Wenn sich der Markt für Kryptowährungen synchron mit dem Rest der Wirtschaft entwickelt, sind seine Bewegungen größer als andere. Wirtschaftsdaten, die sich um wenige Prozentpunkte auf Rohstoffe oder Aktienkurse auswirken können, bewegen die Kryptomärkte um das Drei- oder Vierfache.
Und für viele institutionelle Anleger ist die Volatilität von Krypto eine Chance, Geld zu verdienen, egal in welche Richtung sie geht.
Diese unmittelbare Gewinnchance muss mit dem kürzeren Krypto-Fenster der Aufwärts- und Abwärtsläufe gekoppelt werden, die ihrerseits eng auf die Halbierung des Bitcoin ausgerichtet sind. Im Vergleich zu den Höchstständen im November 2021 hat Bitcoin in einem allgemeinen Bärenmarkt etwa zwei Drittel seines Wertes verloren, aber seit dem Zusammenbruch von Terra nur einen Rückgang von 15 % erlitten.
Die nächste Halbierung des Bitcoin wird für Mai 2024 erwartet, wenn Bitcoin-Miner genau 50 % der aktuellen Mining-Rate erhalten.
Dieses alle vier Jahre stattfindende Ereignis ist in die Marktpreise eingepreist, und wer heute Kryptowährungen hält, weiß, dass historisch gesehen etwa neun Monate vor der Halbierung die Preise für Kryptowährungen ziemlich schnell zu steigen beginnen, vielleicht um 300 %, und nach der Halbierung dann genauso oder sogar noch stärker.
Wenn Bitcoin und der Markt für Kryptowährungen denselben historischen Trends folgen wie in den letzten 13 Jahren, ist es nicht unvernünftig zu erwarten, dass der BTC bis Ende 2025 150.000 $ erreichen wird.
Da dies für Anleger, die Bitcoin zum aktuellen Preis von 17.000 $ kaufen, eine Rendite von fast 800 % bedeuten würde, ist der Vorteil für institutionelle Akteure, in den Kryptohandel einzusteigen, massiv. Gleichzeitig ist der Zeithorizont, um diese Gewinne zu realisieren, nicht weit entfernt.
Schwarze Schwäne im Jahr 2022 sind nicht die Schuld der Regulierungsbehörden
Wenn wir über institutionelle Akteure sprechen, ist es immer wichtig, die Regulierung im selben Zusammenhang zu erwähnen, insbesondere wenn man bedenkt, dass vier von zehn professionellen Anlegern in der von Coinbase gesponserten Umfrage die regulatorische Klarheit als Hauptkatalysator für das künftige Wachstum der Anlageklasse nannten.
Ich denke, dass die Gesamtqualität eines regulatorischen Rahmens sowie die Komplexität der Einhaltung seiner Regeln unterschiedliche Arten von Akteuren anzieht. Der Zusammenbruch von FTX ist ein hervorragendes Beispiel dafür.
Auf den ersten Blick waren die internationale Einheit von FTX und das in den USA ansässige FTX USA ein und dasselbe Unternehmen.
Letztere wurde jedoch von professionellen Managern geführt, hatte Regulierungsexperten im Vorstand und musste viel strengere Regeln befolgen als ihre Schwestergesellschaft mit Sitz auf den Bahamas. Darüber hinaus unterstützte ihre Plattform nur eine Handvoll Kryptowährungen ohne proprietäre Token. Sie war angemessen reguliert, um zu verhindern, dass sie die falschen Dinge tat.
Anstatt also eine relativ kleine Börse zu sein und mit der Regulierung zu kämpfen, etablierte sich FTX in einem Land mit einer viel schwächeren Regulierung und einem weniger beängstigenden kriminellen Regime und machte dann aus dem, was wir jetzt hören, fast alles, was sie wollten.
Dies ist eindeutig ein Fall nicht nur eines schlecht geführten Unternehmens, sondern auch eines kriminell geführten Unternehmens, und das kann auf jedem Markt passieren, aber wir müssen uns die Rolle ansehen, die die Regulierung gespielt hat.
Die USA sind so hart, dass Kryptowährungsunternehmen zögern, sich dort anzusiedeln, und sich daher für schwächere Märkte entscheiden, mit offensichtlichen Folgen für alle. Wir brauchen ein gemeinsames Terrain, ein Terrain, auf dem Unternehmen sowohl die besten Praktiken einhalten als auch eben diesen Unternehmen die Möglichkeit geben können, zu wachsen. Wenn wir das nicht tun, werden weitere FTX folgen.
Stabile Währungen werden den nächsten Bull Run befeuern
Kryptos werden in jedem Marktzyklus eine neue Stufe der Akzeptanz erreichen. Ich glaube, dass der nächste Bull Run durch die breitere Akzeptanz von Stablecoins angetrieben wird.
Während die letztgenannten Vermögenswerte über 130 Milliarden US-Dollar der gesamten Marktkapitalisierung von Kryptowährungen ausmachen, wird ihr Anteil bis zum Ende des Bärenmarkts nur noch steigen.
Wenn ihre Größe die ungefähre Zahl von 1 Billion US-Dollar erreicht, dürfte sie allmählich die Aufmerksamkeit der Großbanken auf sich ziehen, die über alle bewährten Werkzeuge und Instrumente verfügen, um ihre eigenen stabilen Währungen einzuführen.
Die massive Einführung von Stablecoins wird ihrerseits die Einstellung von privaten und institutionellen Anlegern gegenüber Kryptowährungen positiv verändern.
Wenn beispielsweise HSBC einen eigenen digitalen Vermögenswert ausgibt, dann wird dieser legitimiert und die Menschen werden beginnen, Krypto als eine echte, eigenständige Anlageklasse zu behandeln, die nicht mehr mit Skepsis betrachtet werden sollte.