Die Experten von Santander erhalten ihr Vertrauen in Grenergy. Das Analyseteam der kantabrischen Bank bekräftigt seine übergewichtigen‘ Ratschlag die Aktien des Unternehmens für erneuerbare Energien, senkt aber ihr Kursziel auf 34,9 Euro von zuvor 36,3. Diese Bewertung stellt eine Aufwärtspotenzial von 28 %. für Grenergy-Aktien aufgrund der „robusten Performance“.
Nach Angaben von Santander ist Grenergy ein „klares Ziel“ für mögliche Fusionen und Übernahmen. „Dank seiner internationalen Vermögenswerten und inländischen Vermögenswerten mit PPP-Konzepten.„.
Diese Analysten weisen darauf hin, dass die Bewertungen der „kleinen Namen“ im Bereich der erneuerbaren Energien in diesem Jahr bisher aufgrund der Kombination aus steigenden Zinssätzen und einer Korrektur der „Pool“-Preise.. „Nur die Übernahmeangebot für Opdenergy hat die oben erwähnte Negativspirale abgemildert. Grenergy war dagegen nicht immun und Aktien haben seit Januar um über 20 % korrigiert.„, erklären sie.
Trotzdem ist das Profil von Grenergy „bietet viele Optionen für Investoren“. Santander weist zum Beispiel darauf hin, dass der Verkauf einer Beteiligung an Valkyria (ein Portfolio von 1,1 GW-Anlagen in Spanien) von 49 % bis 100 % könnte die Bewertungen auf 47,80 EUR/Aktie und 57,60 EUR/Aktie ansteigen lassen. In ähnlicher Weise weisen sie darauf hin, ein Übernahmeangebot für das Unternehmen „zu einer Bewertung von 68,20 Euro/Aktie führen könnte“..
Diese Experten weisen auch darauf hin, dass der Verkauf des Werks Belinchón im Rahmen der Operation Valkyria, entfällt die Notwendigkeit einer Kapitalerhöhung.
„Nach Abschluss der Transaktion dürfte der Verschuldungsgrad des Unternehmens auf das 4,8-fache des Verhältnisses zwischen Nettoverschuldung und EBITDA sinken, womit eine der Hauptsorgen der Investoren der letzten Monate ausgeräumt wäre. Das für 2025 angestrebte Ziel von 5,0 GW in Betrieb und im Bau könnte unseres Erachtens mit einem Jahr Verzögerung erreicht werden“, heißt es weiter.
Was die Kapitalerhöhung anbelangt, so ist Santander der Ansicht, dass sich diese bis 2026 verzögern würde. „Der Emittent beabsichtigt, mehrere Projekte in Spanien zu veräußern, für die PPAs mit einer Laufzeit von 12 bis 15 Jahren bestehen und die fast vollständig lizenziert sind. Dies könnte zu einer Wertsteigerung und einer Verringerung des Kapitalbedarfs führen, um das Ziel von 5,0 GW in Betrieb und im Bau bis 2025 zu erreichen“, heißt es weiter.
Auf der anderen Seite erinnern diese Experten daran, dass Grenergy derzeit über. 1,7 GW in Betrieb und im Bau zwischen Spanien und Chile.zwei Länder, in denen der Unterschied zwischen den erzielten Preisen für Solar-PV und den Poolpreisen groß sein könnte „signifikant“ ist.
„Wir spiegeln dieses Risiko in unserem Modell wider, indem wir von niedrigeren Preisen für die betroffenen Vermögenswerte ausgehen. Wir sehen die Speicherung als mittelfristige Lösung. Das Unternehmen verfügt über ein Portfolio von 9,8 GWh, um hybride Lösungen zu entwickeln“, heißt es abschließend.