Weitere Einbrüche bei Bitcoin? Anleger fürchten Tail-Risiken
Weitere Einbrüche bei Bitcoin? Anleger fürchten Tail-Risiken
Der Bitcoin-Markt Kryptowährungen steuert auf einen deutlich negativen Monatsabschluss zu. Die Bitcoin (BTC) hat im August bisher 10 Prozent eingebüßt und ist von 29.000 $ auf etwa 26.000 $ gefallen, während die Marktkapitalisierung insgesamt um 11 Prozent gesunken ist. Darüber hinaus lassen die jüngsten Entwicklungen einige Experten befürchten, dass es zu einer Tail-Risiko.
Das Tail-Risiko ist eine Form des Portfoliorisikos, das auftritt, wenn die Wahrscheinlichkeit, dass sich eine Anlage um mehr als drei Standardabweichungen vom Mittelwert entfernt, größer ist als in einer Normalverteilung angegeben. Für einige Experten deuten die jüngsten Bewegungen von Bitcoin auf dieses Szenario hin.
„Der Bitcoin-Schmetterlingsindex ist auf ein neues Jahreshoch gestiegen. Dies zeigt, dass Investoren und Market Maker das Tail-Risiko einpreisen“, erklärt Griffin Ardern, Volatilitätshändler bei der Kryptoasset-Management-Firma Blofin, in einer von „CoinDesk“ veröffentlichten Erklärung.
Der Butterfly-Index misst den relativen Reichtum von „out-of-the-money“ (OTM) Call-Optionen mit höherem Ausübungspreis und Put-Optionen mit niedrigerem Ausübungspreis, indem er den Bitcoin-Volatilitätsindex (DVOL) der Kryptowährungsbörse Deribit mit der Volatilität von Optionen „at the money“ (ATM) vergleicht.
Ist der Wert dieses Index hoch, deutet dies auf eine relativ höhere Nachfrage nach OTM-Optionen oder Kaufoptionen zu Kursen über dem aktuellen BTC-Preis und Verkaufsoptionen zu Kursen unter dem Marktpreis von BTC hin. Das heißt, die Händler fürchten das Tail-Risiko oder reagieren empfindlich auf Unsicherheit. Die Nachfrage nach OTM-Calls und -Puts steigt, wenn die Händler einen überdurchschnittlichen Anstieg erwarten.
„Ein Blick auf den BTC-Schmetterlingsindex zeigt, dass die Flügel (OTM-Optionen) nahe dem oberen 90 %-Perzentil liegen. Also, während die Volatilität auf der Konsolidierung des Spotpreises zu beruhen scheint, zahlen die Händler immer noch für die Schwänze„, bemerkt Greg Magadini, Direktor für Derivate bei Amberdata. Es sei daran erinnert, dass der Bitcoin-Preis in den letzten Tagen um 26.000 $ konsolidiert hat.
Diesem Experten zufolge steht der Preis des Tail-Risikos im Einklang mit der bestehenden makroökonomischen Unsicherheit, insbesondere nach Rede des Vorsitzenden der Federal Reserve (Fed), Jerome Powell, in Jackson Hole.. Während des Sommerkonklaves versicherte Powell, dass die Fed „bereit“ sei, die Zinssätze zu erhöhen, „wenn es nötig ist“, obwohl der Konsens für eine Pause bei der Septembersitzung zu sein scheint, laut den Daten des CME-Tools FedWatch.
Auf der anderen Seite haben die Experten von JP Morgan glauben, dass der Abwärtstrend der Kryptowährungen bald zu Ende gehen könnte. Diesen Strategen zufolge sind die meisten Long-Positionen in Kryptowährungen bereits aufgelöst worden, ein Umstand, der es ihnen erlaubt, zu versichern, dass es „kurzfristig einen begrenzten Rückschlag für die Kryptomärkte geben wird“.
