Bankinter hat diesen Donnerstag seine Anlagestrategien für das letzte Quartal des Jahres und den nächsten Kurs veröffentlicht, in denen sie eine zweistellige Aufwertung in den meisten Märkten erwartet. Die Prognosen beinhalten ein potenzielles Wachstum von 14,4 % für den Ibex im Jahr 2024.was von 11,7 % im schlimmsten Fall bis zu 17,1 % in der optimistischsten Prognose reichen könnte.
„Wir rechnen mit einem flachen Ende des Jahres, als eine Gelegenheit interpretiert, uns für ein 2024 zu positionieren zu positionieren, das attraktive Aufwertungspotenziale bietet“, heißt es.
Der Index mit dem größten Potenzial ist nach diesen Prognosen der S&P 500, der bis 2024 um 25% steigen soll, gefolgt vom EuroStoxx 50 (+18%).dem Ibex (+14,4%) und dem PSI (+14%). Bankinter hat beschlossen, die Bewertung des S&P 500 von den zuvor geschätzten 5.035 Punkten auf 5.341 Punkte anzuheben, und weist darauf hin, dass „sich die Zusammensetzung des Index von einer eher wertorientierten Ausrichtung (mit niedrigeren Kurs-Gewinn-Verhältnissen) zu einer eher wachstumsorientierten Ausrichtung verschoben hat“.
„In Europa haben wir das Rating von 5.158 Punkten auf 4.876 Punkte herabgestuft. als Folge eines höheren Abzinsungssatzes, was zu einem KGV von 13,3x gegenüber 14,1x zuvor führt“, heißt es.
Ihre Wachstumsprognose für die Aktienmärkte für das nächste Jahr basiert unter anderem auf der Tatsache, dass „die Erwartungen für das Wachstum der Unternehmensgewinne ermutigend sind. und lassen auf ein gutes Jahr für die Aktienmärkte hoffen“.
Unter den Sektoren, auf die er setzt, hebt er in erster Linie die Bankwesender seine frühere Empfehlung „aufgrund möglicher Turbulenzen bei den US-Regionalbanken“ fallen ließ, obwohl er beschlossen hat, zu diesem Sektor zurückzukehren, „da er der Hauptnutznießer in einem Hochzinsumfeld ist“. Er betont auch, dass „die Fundamentaldaten solide sind“, und verweist auf BBVA, Unicredit, Intesa, BNP, Sabadell, Caixabank und ING. als ihre Hauptwetten.
Sie befasst sich auch mit der Versicherungin Anbetracht der „schrittweisen Verbesserung der Ergebnisse (sowohl in technischer als auch in finanzieller Hinsicht) und des hohen Solvenzniveaus“, das „den Unternehmen die Flexibilität gibt, die Aktionäre auf attraktive Weise zu belohnen (Dividenden und Aktienrückkäufe)“. Axa, Allianz, Mapfre, Catalana Occidente, Generali sind seine Referenzunternehmen in diesem Sektor.
Drittens unterstreicht sie das Potenzial der ‚.VersorgungsunternehmenIn einem Umfeld, in dem sich die Konjunktur allmählich verschlechtert und der Zinserhöhungszyklus zu Ende geht, werden Investitionen in diesem Sektor immer attraktiver. Aus diesem Grund empfiehlt sie Investitionen in Endesa, Enel, RWE und Redeia.
Ein weiterer von ihm favorisierter Sektor für 2024 ist die Ölsektorder „vom Anstieg der Ölpreise profitieren wird“, weshalb die Analysten von Bankinter besonderes Augenmerk auf folgende Punkte legen Repsol, ENI und Total Energies.
„Unserer Meinung nach, (Öl) aufgrund der OPEC-Angebotsreduzierung und der geopolitischen Spannungen auf einem hohen Niveau bleiben wird.. Darüber hinaus verfügen die von uns empfohlenen Unternehmen über eine gesunde Bilanz, stabile Dividendenrenditen und eine zunehmende Diversifizierung mit einer größeren Gewichtung der erneuerbaren Energien“, heißt es.
Das andere Extrem, beschlossen, den Luxussektor nicht mehr zu empfehlen.Der Luxussektor, denn „kurzfristig bestätigt sich die Schwäche in China, die erwarteten Konjunkturimpulse bleiben aus, und die Nachfrage in den USA zeigt Anzeichen einer Abkühlung“.
DIE ROLLE DER ANLEIHEN
Was die festverzinslichen Wertpapiere betrifft, so weisen die Analysten darauf hin, dass „.die Renditen in der Nähe von Rekordhöhen liegen, es aber noch zu früh ist, die Duration zu erhöhen„.
„Die Zentralbanken wollen Zinserhöhungszyklus im nächsten Quartal beenden. Seit Juli 2022 hat die EZB +450 Basispunkte angehoben. Auf ihrer letzten Sitzung schwenkte der Tenor ihrer Botschaft zu einer eindeutig „dovishen“ Rhetorik um. Sie erklärte, dass die Zinssätze auf einem Niveau liegen, das „über einen ausreichend langen Zeitraum“ dazu beitragen wird, dass sich die Inflation in Richtung ihres Ziels (rund 2 %) abschwächt. Dies deutet darauf hin, dass die Zinssätze ihren Höchststand bereits erreicht haben könnten“, heißt es.
Die Schlüsselfrage im Moment, so erklären sie, ist „wann und welche große Zentralbank als erste mit einer Zinssenkung beginnen wird“.„Sie glauben jedoch, dass sie „vermeiden werden, vorschnell zu handeln und einen Wiederanstieg der Inflation auszulösen“.
„Wir halten an unserer Präferenz für kleine Laufzeiten (weniger als 7 Jahre) im Portfolio zu halten.. Kurze Tranchen bieten ein attraktives Verhältnis zwischen Risiko und Rendite. In den USA liegt die 2-jährige IRR bei etwa 5,15% gegenüber 4,5% für die 10-jährige. In Europa liegt die deutsche 2-Jahres-Tranche bei 3,20 % gegenüber 2,75 % für die Bundesanleihe“, heißt es.
Bezogen auf die Anlageklasse, seine Strategie weiterhin auf hochwertige Unternehmensanleihen ausgerichtet, und nennt als bevorzugte Sektoren „Banken (überschüssige Liquidität, hohe Kapitalquoten und niedrige NPLs), defensive Sektoren mit stabilen Cashflows wie Gesundheitswesen und Infrastruktur und Unternehmen mit dem Potenzial, die Verschuldung zu reduzieren (Telekommunikationsunternehmen)“.
„Zusammengefasst, bieten Anleihen sowohl in absoluter als auch in relativer Hinsicht eine interessante Anlagealternative. Ihre Renditen stehen im positiven Vergleich zu den Dividendenrenditen der wichtigsten Indizes (1,6 % für den S&P 500 und 3,5 % für den EuroStoxx 50) und schließen die Spanne zur Gewinnrendite (6,0 % im 10-Jahres-Durchschnitt für den S&P 500 und 7,7 % für den EuroStoxx 50)“, so die Schlussfolgerung.