Investieren in Wertpapiere mit ESG-Kriterien („Umwelt, Soziales und Unternehmensführung“) kommen immer mehr in Mode. Sozial verantwortliches Investieren ist ein Trend, der sich auf dem Markt durchgesetzt hat, und die großen Research-Häuser haben ihre eigenen Listen mit einer Auswahl von Titeln erstellt, die sie für die besten in diesem Bereich halten. Berenberg hat seinen Bericht gerade aktualisiert und Folgendes hinzugefügt acht neue Aktionen in denen sie ein großes Potenzial sieht.
Im Einzelnen haben die Strategen des deutschen Unternehmens nach eigenen Angaben beschlossen, sich auf folgende Bereiche zu konzentrieren Übergangshandlungenund umfassen zum einen, fünf Titel, die sie für „unterbewertet“ halten. und die in einem „Blue-Sky“-Szenario in Bezug auf das Kursziel von Berenberg ein „potenzielles zusätzliches Aufwärtspotenzial aus einer ESG-Perspektive“ bieten. Auf der anderen Seite erwähnen sie andere drei Aktien „mit erstklassigen ESG-Attributen“. die in ihren jeweiligen Branchen eine Schlüsselrolle spielen und ihrer Meinung nach „unterbewertet“ sind.
Welche Aktien sind Ihrer Meinung nach unterbewertet? Die erste Aktie, die von den Berenberg-Analysten genannt wird, ist Renewiein führender Anbieter von Recycling- und Entsorgungsdienstleistungen in den Benelux-Ländern, der eine breite Palette von Abfallentsorgungs- und Recyclingdienstleistungen anbietet. Mögliche Aufwertung von 28% in Bezug auf den von der deutschen Firma angegebenen Zielpreis.
„In unserem Blue-Sky-Szenario berücksichtigen wir die Auswirkungen einer Ausweitung der fortschrittlichen Recyclinganforderungen (Sortierung von 24 verschiedenen Abfallarten) über Flandern hinaus auf das übrige Belgien und die Niederlande und schätzen, dass eine mögliche Regulierung der Kreislaufwirtschaft für Renewi einen ESG-bezogenen Nutzen von 28 % bringen könnte (was einem Gesamtanstieg von 74 % gegenüber dem aktuellen Aktienkurs entspricht)“, heißt es.
Renewi hat im GJ2023 eine Recyclingquote von 63,3 % erreicht: Es wurden 7 Millionen Tonnen Abfall recycelt und 2,5 Millionen Tonnen CO2-Emissionen vermieden. Ziel ist es, die Recyclingquote bis 2025 auf 75 % zu erhöhen. „Unser Blue-Sky-ESG-Szenario würde das Unternehmen bis zum GJ 2025 mit einem KGV von 11,9 und einem EV/EBITDA von 6,4 bewerten“, heißt es.
Ein weiterer Bericht, der eine angemessene Bewertung fordert, ist DCCeine „Verpflichtung zur Energiewende“ mit 38% ESG-bezogener Vorteil. Sie räumen ein, dass das Unternehmen der „umstrittenste“ Neuzugang auf der Liste ist, da es in den Sektoren Energie (ca. 70 % des Betriebsgewinns), Technologie (16 %) und Gesundheitswesen (14 %) tätig ist und als Teil seines Angebots alte Brennstoffe anbietet.
Der eigentliche Clou ist jedoch, dass das Unternehmen nun versucht, seinen Kunden den Übergang zu emissionsarmen Energiequellen zu ermöglichen, indem es sein eigenes Geschäftsmodell so ändert, dass bis 2030 55 % seines EBIT aus erneuerbaren Energien und anderen kohlenstoffarmen Lösungen stammen werden, während es heute nur 28 % sind.
Darüber hinaus, so die Berenberg-Analysten, will das Unternehmen durch diese Umstellung seinen Betriebsgewinn bis 2030 verdoppeln. „Sollte dies gelingen, könnte das Unternehmen unserer Einschätzung nach ein ESG-bezogenes Aufwärtspotenzial von 38 % auf unser Kursziel generieren (ein Aufschlag von 97 % auf den aktuellen Aktienkurs)“, heißt es.
„Wir sind davon überzeugt, dass DCC diese Ziele verfolgt“, so die Analysten, die anmerken, dass DCC „durch Übernahmen und organisches Wachstum eine beeindruckende und widerstandsfähige langfristige Wachstumsbilanz vorzuweisen hat, die sich unserer Meinung nach fortsetzen wird“. Die Fragmentierung der Märkte, in denen die Gruppe tätig ist, in Verbindung mit der Akquisitionserfahrung des Managements und dem Bestreben, eine führende Position in den Endmärkten aufzubauen, dürfte langfristig Vorteile bei Fusionen und Übernahmen bieten.
Sie sind sich einig: „Wir sehen DCC als einen wichtigen Wegbereiter der Energiewende mit einer glaubwürdigen Strategie, die Renditen für die Aktionäre generieren sollte“.
Gedeon Richter ist eine weitere Aktie, die nach Ansicht des deutschen Unternehmens von den Anlegern besser bewertet werden sollte. Dieses Pharmaunternehmen für psychische Gesundheit bietet 12% ESG-bezogene Vorteile. „Wir glauben, dass die Expansion in den Bereich der schweren depressiven Störungen (MDD), von denen mehr als 50 Millionen Erwachsene in den USA betroffen sind, zusätzliches Wachstumspotenzial für Gedeon Richter bietet“, so die Analysten.
Wie sie erklären, gehen sie in einem „Blue-Sky“-Szenario davon aus, dass die Einnahmen aus Vraylar, einem kürzlich von der US-amerikanischen Food and Drug Administration (FDA) zur Behandlung von MDD zugelassenen Medikament, „im Jahr 2023 um 37 % und im Jahr 2024 um mehr als 30 % steigen werden, zusätzlich zu einem Wachstum, das das Wachstum des Basisszenarios in den Jahren 2026 und 2028 übertrifft, was zu einem ESG-bedingten Aufwärtspotenzial von 12 % für das Unternehmen führt“ (dies wiederum entspricht einem Aufwärtspotenzial von 25 % für den aktuellen Aktienkurs).
Und in einer Gesellschaft, in der psychische Probleme „immer häufiger auftreten“, sollten Aktien wie diese nach Ansicht von Berenberg nicht unterbewertet werden. „Wir glauben, dass das Ertragspotenzial des Blockbuster-Medikaments Vraylar vom Markt unterschätzt wird“, argumentieren sie und weisen darauf hin, dass das Spezialitätenportfolio des Unternehmens ein „starkes Wachstum“ erzielt und dass es „eine der stärksten Bilanzen“ unter den von ihnen abgedeckten Sektorenwerten aufweist.
Sie raten außerdem, folgende Werte im Auge zu behalten CHN Industrie. Der Landmaschinenhersteller bietet 77 % ESG-bezogene Leistungen.Das Unternehmen ist „gut positioniert, um zwei der stärksten strukturellen Trends in der Landmaschinenbranche zu nutzen: KI/Präzisionslandwirtschaft und Nachhaltigkeit“, heißt es.
In einem „Blue-Sky“-Szenario erwarten wir, dass CNHI aufgrund der starken Nachfrage aus dem privaten Sektor ein beschleunigtes Wachstum der Einnahmen aus der Präzisionslandwirtschaft erzielen wird. Wir gehen davon aus, dass eine höhere Rentabilität für Landwirte durch Precision Farming den gesamten adressierbaren Markt in den USA um 9 Milliarden US-Dollar erhöhen könnte.“
Sie sagen, dass dies „ein 77%iges ESG-bezogenes Aufwärtspotenzial für unser Kursziel und ein 326%iges Aufwärtspotenzial für den aktuellen Aktienkurs bieten könnte“, sagen sie. „Unserer Ansicht nach ist CNHI in seiner Vergleichsgruppe am besten positioniert, um von strukturellem Rückenwind und politischer Unterstützung im Zusammenhang mit dem grünen Wandel in der Landwirtschaft zu profitieren“. Und da sie glauben, dass „die Preissetzungsmacht von CNHI sowie sein Margen-, Wachstums- und Rentabilitätsprofil auf einen neuen Höchststand ansteigen werden, scheint die Aktie nur eine sehr geringe Gewinnwachstumsdynamik abzuziehen.“ Darin liegt die Chance.
Schließlich erwähnen sie Normeinem Hersteller von Wassermanagementprodukten, der nach seinen Berechnungen anbietet, 47% ESG-bezogene Vorteile. Dieser Hersteller von Verbindungskomponenten auf Metall- und Kunststoffbasis (Herstellung von Schellen, Abflusssystemen, Verbindungsstücken, Tropfbewässerungssystemen usw.), der sich zunehmend auf Anwendungen für Wasserknappheit und Überschwemmungen verlegt, würde in Berenbergs „Blue Sky“-Szenario ein „beschleunigtes Umsatzwachstum im Wassermanagementgeschäft erzielen, da er sein Wassergeschäft in APAC und EMEA ausbaut und sich von den Turbulenzen in der US-Wasserindustrie erholt“.
„Wir gehen auch von einem langfristigen nachhaltigen Anstieg der EBITDA-Marge auf 17,5 % aus“, da das Wassersegment von höheren Margen profitiert, was bedeutet, dass Norma nachhaltig höhere EBITDA-Margen beibehalten kann“, so die Experten des deutschen Unternehmens, die erklären, dass diese Annahmen zu einem zusätzlichen ESG-bedingten Aufwärtspotenzial von 47 % für das Kursziel von Berenberg und einem Aufwärtspotenzial von 117 % für den aktuellen Aktienkurs führen.
Sie kommentieren weiter, dass „Norma von einem vermögensarmen Geschäftsmodell profitiert und in der Lage ist, die Cash-Generierungsmargen zu transformieren und zu verbessern, was unserer Meinung nach in Zukunft höhere Dividenden ermöglichen sollte“.
BEST IN CLASS
Andererseits sind die drei Titel, die er als die besten ihrer Art bezeichnet Nexus, HelloFresh und Allianz.. Nexus bietet spezialisierte Diagnostik- und nicht-klinische Software für Krankenhäuser, Pflegeheime und Rehabilitationszentren und ist einer der weltweit führenden Aktien mit steigender Finanzierung in Europa die eingerichtet wird, um die „erheblichen Schwachstellen in der digitalen Gesundheitsinfrastruktur“ zu beheben. die mit Covid-19 deutlich wurden.
Die Regierungen sind nun eher bereit, in die Verbesserung der Digitalisierung des Gesundheitswesens zu investieren, und es wurden bereits 8 Milliarden Euro bereitgestellt, was laut Berenberg „erst der Anfang“ ist. Nexus könnte einer der Hauptnutznießer dieser Entwicklung sein, denn das Unternehmen ist Technologieführer bei spezialisierten Diagnoselösungen, die in Krankenhäusern in ganz Europa eingesetzt werden, und verfügt über das breiteste Produktangebot in der Branche. Sie schätzen, dass das Unternehmen „langfristig eine EBITDA-Marge von annähernd 27 % anstrebt (ohne Übernahmen, die die Margen beeinflussen können)“.
Auf der anderen Seite, auf HelloFresh bietet nach eigenen Angaben „einen neuen Blick auf nachhaltigere Mahlzeiten“. HelloFresh ist das größte Unternehmen auf dem weltweiten Markt für Online-Mahlzeitensets, die nach Ansicht von Berenberg „im Vergleich zum herkömmlichen Supermarkteinkauf Nachhaltigkeitsvorteile bieten“. In der Tat verursachen Essenspakete fast zwei Drittel weniger Lebensmittelabfälle pro Euro Umsatz als Lebensmitteleinkäufe.
Eine HelloFresh-Mahlzeit „verursacht über ihren gesamten Lebenszyklus 25 % weniger Kohlenstoffemissionen als genau die gleiche Mahlzeit, die mit im Supermarkt gekauften Zutaten zubereitet wird“, so die Strategen, die darauf hinweisen, dass das Unternehmen die CO2-Emissionen im Mahlzeitenkit-Geschäft bis 2025 um 66 % pro Euro Umsatz reduzieren will.
„HelloFresh ist ein Disruptor im attraktiven globalen Food-at-home-Segment. Berenberg weist darauf hin, dass die Online-Durchdringung im Lebensmittelsegment nur 6 % beträgt, was nach Ansicht der Experten „einen riesigen Markt schafft, den HelloFresh mit seinem Angebot erschließen kann“.
Das Unternehmen, das in Nordamerika einen Marktanteil von mehr als 70 % und in Europa von 50 % hält, kann in den „wenig durchdrungenen Mahlzeitenkit-Märkten“ immer noch „zweistellige Umsatzzuwächse“ erzielen. Und die Analysten des deutschen Unternehmens fügen hinzu: „Wenn das Unternehmen zu einem nachhaltigen Wachstum zurückkehren und gleichzeitig seine Marketingkosten kontrollieren kann, werden wir einen deutlichen Anstieg des Aktienkurses sehen“.
Schließlich, am Allianz Sie ist „ein globaler und einflussreicher Versicherer im Bereich der Nachhaltigkeit mit einem ehrgeizigen Netto-Null-Plan“ für 2030 der „in den nächsten sieben Jahren erhebliche Veränderungen in der Branche bewirken und Einfluss auf Vermögensverwalter, Unternehmen und ‚Nachzügler‘ im gesamten Unternehmensportfolio und in den Versicherungspolicen haben dürfte“.
Die Anfang September vorgestellte Nachhaltigkeits-Roadmap sei „detailliert und bemerkenswert“, so die Experten, lasse aber auch „Raum für Verbesserungen“. „Die Allianz hat in der Vergangenheit bei der Nachhaltigkeit hinterhergehinkt“, aber ihr neuer Plan zeigt, wie sie den Übergang schaffen und in ihrem Sektor führend werden will. „Damit würde sie ihre eigene Nachhaltigkeit verbessern und ihre Position als Anbieter lebenswichtiger Dienstleistungen und Verwalter beträchtlicher Vermögenswerte nutzen, um weit über ihre eigenen Aktivitäten hinaus Einfluss auszuüben.
Darüber hinaus hat sich das Unternehmen eine Reihe von Zielen gesetzt, die sein direktes Engagement im Bereich der Energiewende und des Klimaschutzes erhöhen werden. „Die Allianz ist erfolgreich, weil ihr diversifiziertes Geschäftsmodell es ihr ermöglicht, eine progressive Dividendenpolitik beizubehalten und Rückkäufe zu tätigen, wenn die Bedingungen weniger angespannt sind“, so Berenberg.
Sie glauben auch, dass der Anstieg der Margen, den sie erfahren hat, ihr helfen sollte, den Turnaround in der Sparte für gewerbliche Versicherungen zu schaffen. Abschließend stellen sie fest, dass „die Solvabilität der Allianz mit einer Solvency-II-Quote von rund 200 % komfortabel ist“, ein Polster, das sie für „groß genug halten, um den überschüssigen Cashflow für Rückkäufe zu verwenden“.