„Die EUR/USD ist derzeit zwischen zwei gegensätzlichen Geschichten gefangen„. So warnen die Experten von Pantheon Macroeconomics, die in ihrem jüngsten währungsübergreifenden Bericht analysieren, wo die Gemeinschaftswährung und der Greenback derzeit stehen, und ihre Prognosen für den Rest des Jahres darlegen. Steigt er oder kehrt er zur Parität zurück?
Wie sie erklären, gibt es zwei Geschichten, eine bullische und eine bärischezwischen denen sich der Währungs-Crossover bewegt. „Auf der bullishen Seite stehen die im Vergleich zu den USA immer noch hohe Kerninflation in der Eurozone und die günstigen Zinsdifferenzen eine weitere Rallye unterstützen. Die EUR/USD-Paarung dürfte zunehmend unter Druck geraten, da das BIP-Wachstum in der Eurozone im Vergleich zur US-Widerstandsfähigkeit zurückgeht“.
Welcher dieser beiden Trends wird sich durchsetzen? Nun, wie diese Analysten sagen, selbst wenn diese beiden Geschichten auf den ersten Blick „unvereinbar“ erscheinen.Denn „entweder kehrt sich das BIP-Wachstum im Euroraum um (was zu einem Rückgang der Inflation und der Zinssätze führen wird) oder nicht, wobei in diesem Fall eine relativ robuste Inflation und festere Zinssätze die Devisenmärkte beherrschen sollten“. bis auf weiteres „natürlich koexistieren in einer Umgebung, in der die EZB ausdrücklich die Aufgabe hat, die Inflation zu senken. über ihr 2%-Ziel hinaus zu senken, unabhängig davon, was mit dem Wachstum geschieht“.
„Die Makrodaten haben sich gegen EUR/USD gewandt, die Zinssätze jedoch nicht.“Die Strategen von Pantheon, die glauben, dass der Kreuzkurs auf 1,15 bis 1,20 steigen könnte. Das, sagen sie, ist ein „fairer Wert“ für den EUR/USD.. Im Einzelnen heißt es, dass die Differenz zwischen der Kerninflation in der Eurozone und in den USA „einen starken Anstieg des EUR/USD auf über 1,25 verspricht“.
Ihrer Meinung nach „scheint dies zum jetzigen Zeitpunkt eine fast wahnhafte Prognose zu sein“, obwohl sie zur Vorsicht raten, bevor sie diese Option ausschließen. Dies war in den letzten Jahren einer der genauesten makroökonomischen Frühindikatoren für den EUR/USD“. Der Unterschied zwischen der politischen Unsicherheit in den USA und im Euroraum „deutet darauf hin, dass EUR/USD genau dort ist, wo es sein sollte, bei etwa 1,10„.
Ferner stellen sie fest, dass auf der Aufwärtsseite „die Renditespannen bei 10-jährigen Anleihen ebenfalls für einen stärkeren EUR/USD sprechen, und unsere Prognosen für die Renditen in der ersten Hälfte des nächsten Jahres deuten auf einen weiteren Anstieg hin.“ Dies wiederum hängt mit der Vorhersage zusammen, dass die Kerninflation in der Eurozone im Vergleich zum Trend in den USA geringer sein wird als in der Vergangenheit.
Dann, „Warum hat sich der EUR/USD im letzten Monat trotz dieser Unterstützung so schwer getan?“, fragen sie. Denn obwohl die genannten Daten, die für eine erneute Erholung des Euro sprechen, den Märkten wohlbekannt sind, ist es eine Tatsache, dass sich die Richtung der Anleger „in den letzten sechs Monaten nicht wesentlich geändert hat, was darauf hindeutet, dass die Devisenmärkte ebenso stark auf die Veränderung der Makrodaten reagieren wie auf das Niveau der Makrodaten“.
Im Gegenteil, sie stellen fest, dass „die jüngste entscheidende Veränderung der relativen Zahlen für den Euroraum und die USA zu einer deutlichen Verschlechterung der Daten für den Euroraum im Vergleich zur Widerstandsfähigkeit jenseits des großen Teichs geführt hat.“
„WIR GLAUBEN NICHT AN DIE RÜCKKEHR ZUR PARITÄT“.
Auf jeden Fall sei es „schwierig“, eine Prognose für den Euro abzugeben, obwohl ihre Prognosen darauf hindeuten, dass ein Rückgang des PMI der Eurozone im Vergleich zu dem der USA tendenziell mit einer EUR/USD-Schwäche verbunden ist.
„Dennoch, eine EUR/USD um 5 % bis 10 % bis Ende 2023 fallen. (die einen vernünftigeren Vergleich liefert) wäre mit einem Rückkehr zur Parität mit dem Dollar„, bemerken die Strategen von Pantheon, die auch darauf hinweisen, dass „diese Botschaft weitgehend mit dem Bild des Verhältnisses zwischen den PMIs und dem EUR/USD übereinstimmt“.
Sie glauben, dass „alles passieren kann“aber sie weisen darauf hin, dass „dies unserer Meinung nach eine unrealistisch es sei denn, ein kalter Winter stürzt den europäischen Kontinent in eine neue Energiekrise“. „Wir glauben nicht daran“, sagen sie über die Theorie der Rückkehr zur Parität. „Wir sind geneigt zu glauben, dass Es wird für die Märkte schwierig sein, EUR/USD zu weit von der 1,10-Marke weg zu bewegen.„Sie schlussfolgern.