Die Federal Reserve der Vereinigten Staaten (US) hält diese Woche ihre letzte Sitzung des Jahres ab.Die Märkte werden daher mit besonderem Interesse auf die Worte des Fed-Chefs hören, Jerome Powellder mit einer aggressiven Rede droht, um den in den letzten Wochen entfachten Optimismus abzukühlen.
In diesem Sinne haben die Analysten von Link Management daran erinnern, dass „die Märkte davon ausgehen, dass die Fed bereits Ende März mit einer Zinssenkung beginnen könnte. und dass sie im Laufe des Jahres 2024 die Zinsen um mindestens 125 Basispunkte senken wird“. Sollten Powells Worte also von diesem Narrativ abweichen, könnten die Märkte rot werden. Das Gleiche gilt für das Punktdiagramm, das bei dieser Gelegenheit aktualisiert wird.
Wir müssen also genau auf das neue makroökonomische Bild achten, das die Fed am Mittwoch veröffentlichen wird, und vor allem darauf, was die FOMC-Mitglieder in Bezug auf die Zinssätze im Dotplot „zeichnen“. Wenn das, was sie im Dotplot angeben, weit von dem abweicht, was die Anleihe- und Aktienmärkte gegenwärtig diskontieren, könnte es zu einer kleinen Korrektur an diesen Märkten kommen, vor allem an den ersteren.„, betonen sie.
Darüber hinaus weisen sie darauf hin, dass die Mitglieder des Federal Open Market Committee (FOMC) nicht besonders glücklich über den starken Rückgang der Anleiherenditen im vergangenen Monat“ sein werden.“ und erwarten daher „eine eine härtere Botschaft vom Ausschuss und seinem Vorsitzenden, Jerome Powell, und eine „härtere Botschaft vom Ausschuss und seinem Vorsitzenden, Jerome Powellauf der Pressekonferenz nach dem Ende der FOMC-Sitzung“.
„Die Tatsache, dass sich die US-Wirtschaft viel besser als erwartet hält und sowohl die hohe Inflation als auch die restriktive Geldpolitik der Zentralbank überwunden hat, lässt uns glauben, dass die US-Wirtschaft widerstandsfähiger sein wird als erwartet. Es ist sehr wahrscheinlich, dass die Fed mit einer Senkung ihrer Leitzinsen so lange wie möglich warten wird.zumindest solange, bis sie absolut sicher ist, dass sich die Inflation auf ihr 2 %-Ziel zubewegt“, sagen sie voraus.
Die Analysten von Federated Hermes glauben, dass die Fed den Diskurs „höhere Zinsen für länger“ bis zur zweiten Hälfte des Jahres 2024 beibehalten wird und glauben, dass sie die „weiche Landung“ der US-Wirtschaft erreichen wird, ein Szenario, das „…“.dürfte die Liquiditätsmanager auf Wolke sieben schweben lassen, auch wenn einige Anleger die Duration in andere Anlageklassen verlängern.„.
„Die Mehrheit der Liquiditätsprodukte sollten weiterhin die Zielspanne mit attraktiven Renditen widerspiegeln. Und wenn die Fed schließlich beginnt, ihren Kurs zu ändern, wird der breitere Sektor wahrscheinlich Vermögensströme anziehen, wenn die Renditen langsamer fallen als andere Liquiditätsoptionen, wie sie es in früheren Phasen der Lockerung getan haben“, bemerkt Debbie Cunningham, Global Liquidity Investment Director des Unternehmens.
Stephen Innesgeschäftsführender Gesellschafter von SPI Asset Management, legt den Schwerpunkt auf „die Jerome Powells Neigung, Marktrallyes zu tolerieren ohne Rücksicht auf ihre Auswirkungen auf die makroökonomischen Variablen“.
„Kritiker argumentierten, dass die Powell die nötige Durchsetzungskraft fehle.ein Charakterzug, der im November deutlich wurde, als er stillschweigend einen Anstieg der Cross Assets zuließ. Einige befürchten, dass eine solche Marktdynamik die Wirksamkeit der letzten Meile im laufenden Kampf gegen die Inflation untergraben könnte“, fügt er hinzu.
DIE ROLLE DES DOLLARS
Für Ipek OzkardeskayaIpek Ozkardkaya, leitende Analystin bei der Swissquote Bank, kann die Fed entweder den Eindruck erwecken, dass die Zinssätze früher als erwartet gesenkt werden, oder sie kann bekräftigen, „dass der Kampf gegen die Inflation im Gange ist, die Zinssätze aber für einen längeren Zeitraum hoch bleiben werden“. Sollte sie sich für die zweite Option entscheiden, so warnt sie, „könnte die Fed in der Lage sein, den Eindruck zu erwecken, dass sie die Zinsen früher als erwartet senken wird.könnte der US-Dollar seine Erholung gegenüber seinen wichtigsten Konkurrenten fortsetzen“. und die wichtigsten Konkurrenten vor den Feiertagen in eine rückläufige Konsolidierungszone fallen“.
Analysten von TD Securities sind der Ansicht, dass „es der Federal Reserve nicht gelingen wird, ein aggressives Signal zu sendeninsbesondere mit einer Abwärtskorrektur“ ihrer Wirtschaftsprognosen, was „den Dollar belasten wird“, obwohl sich die Währung auch weiterhin im Einklang mit den Makrodaten bewegen wird.
„Die Gesamtdaten deuten auf einen weiteren Rückgang des Dollars hin, aber wir sind vorsichtig, wenn es darum geht, diesen bis zum Ende des Jahres zu verlängern. Die allgemeine Tendenz des Dollars geht nach unten und birgt das Risiko einer nicht anhaltenden Erholung auf kurze Sicht.„, sagen sie.
Für ihren Teil, von Bank of America sind der Meinung, dass es, „sofern es keine unerwarteten Überraschungen gibt“, eine „ausgewogenere Sitzung“ der Federal Reserve geben wird, die „…eine ausgewogenere Sitzung sein sollte“.keine größere Bewegung im Dollar auslösen sollte“.
„Damit der zu verkaufende Dollar erheblichWir müssten wahrscheinlich sehen, dass die Leitlinien der Fed (entweder mit den Projektionen oder mit der Erklärung des Vorsitzenden Powell) weiter in Richtung der aktuellen Marktpreisunterstützung tendieren, was nicht unsere Erwartung ist“, merken sie an.