JP Morgan zieht Bilanz für den August: Telekommunikation und Energie gegenüber Zyklikern bevorzugt

JP Morgan wettet auf Unternehmen, die sich der Gesundheitswesen, öffentliche Dienste, Grundbedürfnisse, Versicherung, telekommunikation y Energie gegen die zyklische Wertedie ihrer Meinung nach weiter sinken werden.

Dies erklären die Analysten der Bank in ihrem jüngsten Bericht von Aktienstrategiein dem sie eine Bilanz des Monats August ziehen. Sie weisen darauf hin, dass in diesem Zeitraum, anders als üblich, die konjunkturelle den Aufschwung, den sie im Mai-Juli verzeichneten, wieder rückgängig gemacht haben, auch wenn die Renditen von US-Anleihen verzeichneten einen starken Anstieg.

Die Unternehmen für Automobiltechnik und -ausrüstung sind in diesem Monat gefallen. Faurecia zum Beispiel ist um 20 % gefallen. Die Unternehmen der Chemikalienwie Croda International, BASF und Lanxsess, sind um 10 % gefallen, ebenso wie die Automobilsektor (BMW, Mercedes-Benz oder Stellanis) und dem der Investitionsgüter (Atlas Copco oder ProShares UltraShort Financials ETF).

„In diesem Monat wurde im Stoxx Europe 600Gesundheitswesen, Energie, Versicherungen, Rohstoffe und Versorger sind die Top-Sektoren, eine große Veränderung gegenüber früher im Jahr; während Bergbau, Automobil, Industrie, Reisen und Freizeit, Halbleiter und Hausbau die schlechtesten sind“, stellen sie fest.

Diese Führungswechsel nach Ansicht der Strategen von JP Morgan, fällt mit dem Anstieg der Anleiherenditen in den Vereinigten Staaten im August, die den Punkt erreicht haben, an dem sie den 4,34%, den höchsten Stand seit November 2007..

Inmitten dieses Szenarios fragt sich die Bank, ob die defensive Aktien funktionieren können wenn die Renditen steigen.

„Die Antwort auf diese Frage lautet eindeutig. warum die Anleiherenditen steigen.. Wir glauben, dass sie weitgehend durch die steigende Inflationdie Herabstufung der US-Schulden und die Verschärfung von Angebot und Nachfrage„, sagen sie.

Daher kommentieren sie, dass, wenn diese Tatsachen weiterhin die „dominierenden Triebkräfte“ sind, es Unwahrscheinlich, „dass Aktien mit hohem Beta davon profitieren werden.d.h. die Anleiherenditen könnten aus den ‚falschen Gründen‘ steigen“.

CHINA, UNTER DRUCK

Trotz der von der chinesischen Regierung angekündigten Maßnahmen für Ankurbelung der Wirtschaft y das Vertrauen der Anleger wiederherstellender asiatische Riese wird weiterhin unter Druck stehenaus der Sicht von JP Morgan.

Bei Aktien ist die MSCI China erreichte letzte Woche neue Jahrestiefststände und verzeichnete seit Jahresbeginn einen Rückgang von 20 %.

„Im Allgemeinen, war dies für die Radfahrer insgesamt wichtig, nicht nur für die Bergleute.. Nach dem Bergbau weisen Investitionsgüter, Chemie, Bau und Automobil die höchsten Korrelationen auf“, stellt JP Morgan fest.

KEINE ERHOLUNG IN DER EUROZONE DER EPI.

Aus makroökonomischer Sicht gehen die Strategen der Bank davon aus, dass die Euro-Zone PMI der Eurozone zeigen weiterhin Schwäche.

Im August hat die Wirtschaftstätigkeit schrumpfte rascher, da die Abschwung in der Region hat sich vom verarbeitenden Gewerbe auf den Dienstleistungssektor ausgeweitet, der auf den niedrigsten Stand seit November 2020 gesunken ist.

Trotz des Rückgangs der Industrieproduktion Die Industrieproduktion, die im August leicht gedämpft wurde, war immer noch die zweitstärkste, die die Erhebung in den letzten elf Jahren verzeichnete, mit Ausnahme der Zeit der anfänglichen Einschränkungen durch Covid-19.

Für seinen Teil, verzeichnete der Dienstleistungssektor ebenfalls einen Rückgang im August. Die Wirtschaftstätigkeit schrumpfte zum ersten Mal seit Dezember 2022, allerdings in einem wesentlich gedämpfteren Tempo als die Produktion des verarbeitenden Gewerbes.

„Die PMIs konvergieren nach unten und die Indikatoren deuten weiterhin darauf hin, dass in nächster Zeit keine wesentliche Erholung zu erwarten ist„JP Morgan kommt zu dem Schluss.

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