Julius Bär zu Gold: „Wir raten davon ab, die Rallye zu verfolgen“.

Julius Bär zu Gold: „Wir raten davon ab, die Rallye zu verfolgen“.

Die Rekordhöhen des Goldpreises Gold Dieser Montag veranlasste viele Analysten zu einer optimistischen Einschätzung des Edelmetalls. Die am weitesten verbreitete Ansicht ist, dass weitere Anstiege zu erwarten sind, wobei einige sogar den Preis für eine Unze bis 2024 auf 2.200 Dollar schätzen. Doch nicht alle sind der gleichen Meinung. Die Strategen von Julius Bär schwimmen gegen den Strom des Marktes und behaupten, dass es ihnen „schwer fällt“, die aktuelle Marktstimmung zu teilen. Mehr noch, sie sind pessimistisch und sind sogar so weit gegangen, dass sie Sie raten den Anlegern, der Rallye nicht hinterherzulaufen..

„Wir glauben, dass der Goldmarkt sich selbst übertroffen hat und raten daher davon ab, die Rallye zu verfolgen“, sagt Carsten Menke, Leiter Next Generation Research bei Julius Bär, in einem Kommentar der Schweizer Bank. Darin weist er darauf hin, dass die Höchststände des Edelmetalls auf eine Die Schweizer Bank weist in einem Kommentar darauf hin, dass die Höchststände des Edelmetalls auf ein „verfrühtes Weihnachtsgeschenk“ von Fed-Chef Jerome Powell zurückzuführen sind.an den Markt.

Er glaubt, dass die Kommentare des Zentralbankers vor ein paar Tagen der Schlüssel zur Performance des gelben Metalls waren. Das Narrativ am Markt hatte sich bereits von „höheren Zinsen für längere Zeit“ zu einer „raschen Umkehr“ der Geldpolitik verschoben, was die zunehmend bullishe Marktstimmung anheizte und die Preise nach oben trieb“, sagt er.

Er erinnert auch daran, dass Powell letzten Freitag sagte, dass US-Geldpolitik „im Bereich der Straffung“ sei.was die Hoffnung nährte, dass die Zinssenkungen früher kommen würden als der Konsensabschlag. Infolgedessen, sagt er, die Goldpreise ein neues Rekordhoch von über $2.100 pro Unze erreicht.obwohl er später „den größten Teil der Gewinne“ wieder zurücknahm.

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„Wir teilen zwar die Ansicht, dass der US-Zinserhöhungszyklus vorbei ist, fällt es uns schwer, eine schnelle Umkehr in der US-Geldpolitik zu sehen.„Menke fügt hinzu. Der Markt erwartet derzeit die erste Zinssenkung der Fed bereits im März 2024 und sieht die Leitzinsen bis Ende des Jahres bei 4,0%. Julius Baer ist nicht so optimistisch. „Wir erwarten eine erste Zinssenkung im September 2024 und Zinssätze von 5% bis Ende des Jahres.sagt der Experte.

Und Tatsache ist, dass er darauf besteht, „Wir finden es schwierig, die zunehmend bullische Stimmung auf dem Goldmarkt zu teilen“.. Zumal in den letzten Wochen kurzfristige und spekulative Händler „ihre Long-Positionen, d.h. Wetten auf steigende Preise, erheblich ausgebaut haben, während Short-Positionen, d.h. Wetten auf fallende Preise, geschlossen wurden“.

Menke erklärt, dass man bei der Schweizer Bank „nach wie vor davon überzeugt ist, dass ein wirtschaftliches Umfeld ohne Rezession und mit überdurchschnittlich hohen Zinssätzen auf absehbare Zeit eine Rückkehr der Safe-Haven-Sucher auf den Goldmarkt verhindern wird.„. Kurz gesagt: „Sie sollten immer noch attraktivere Alternativen in hochwertigen Anleihen finden, insbesondere auf einer risikobereinigten Renditebasis und mit Goldpreisen auf sehr hohem Niveau“, bemerkt er.

In der Tat erklärt der Analyst, dass der Anstieg des Goldpreises „nicht auf die Suche nach sicheren Häfen zurückzuführen ist“.Dies erklärt sich aus der Tatsache, dass der Ausverkauf schnell auf die Erholung folgte, „wie der Rückgang der Bestände an physisch gesicherten Produkten zeigt, die unser bevorzugter Indikator für die Nachfrage nach sicheren Häfen sind“.

„Generell deutet diese mangelnde Beteiligung am physischen Goldmarkt in einer Zeit, in der die Futures-Ströme dominieren, darauf hin, dass die Preise in einer schwachen Position sind und das Risiko einer Umkehrung besteht„, folgert er. Daher rät er, der Rallye nicht hinterherzulaufen.

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