Welchen Sektor bevorzugt JP Morgan in Europa, nachdem sie ihre Empfehlungen für Banken reduziert hat?

Welchen Sektor bevorzugt JP Morgan in Europa, nachdem sie ihre Empfehlungen für Banken reduziert hat?

JP Morgan hat seine Empfehlung für europäische Banken von „neutral“ auf „untergewichten“ gesenkt. y hat sich einem anderen beliebten Sektor zugewandt, der jetzt auf dem Alten Kontinent liegt..

Im Gegensatz zur Herabstufung des Bankensektors ist es nun also zu verstärkten Investitionen in den Gesundheitssektor.das verbessert von ’neutral‘ auf ‚übergewichtig‘.

Nach Ansicht der US-Bank ist dieser Sektor in diesem Jahr zurückgeblieben, könnte aber profitieren von der hohen Abhängigkeit vom US-Dollar, dem niedrigen Beta und den langfristigen Aussichten profitieren.

AKTIENMÄRKTE DER PERIPHERIELÄNDER UNTERDURCHSCHNITTLICH

In Bezug auf die Herabstufung der Banken, über die wir am Montag in Bolsamania berichtet haben, warnt JP Morgan, dass, wenn die Banken an der Börse schlechter abschneiden, wie es das US-Unternehmen vorhersagt, dann die Peripherie-Indizes (Spanien, Italien…) aufgrund des hohen Anteils der Finanzinstitute an den Hauptmärkten hinter den Hauptmärkten zurückbleiben könnten.

Die Aktienmärkte der Peripherie, wie Spanien und Italien, entwickeln sich in diesem Jahr besser als die übrigen Märkte, gerade wegen der guten Performance der Banken. „Italien (Ftse MIB) ist heute mit einem Plus von 15 % das Land mit der besten Performance in Europa, aber die Performance der Banken und der peripheren Märkte sind weiterhin sehr eng miteinander verbunden“, warnt JP Morgan.

JP Morgan hat nun Zweifel an den europäischen Banken. Obwohl der Bankensektor in den letzten sechs Monaten nach dem Energiesektor zu den Sektoren mit der besten Performance gehörte und im bisherigen Jahresverlauf mit einem Plus von 8 % gegenüber 1 % für den Stoxx Europe 600-Index gut abschnitt, ist die Bank der Ansicht, dass es zu Schwierigkeiten kommen könnte.

JP Morgan argumentiert, dass der Aufschwung bei den Banken auf folgenden Faktoren beruhte auf dem starken Anstieg der Anleiherenditen in den letzten 3 Jahren.wobei die Renditen 10-jähriger deutscher Anleihen von -0,5 % auf 3 % und die Renditen 10-jähriger US-Staatsanleihen von 1 % auf 5 % gestiegen sind. „Wenn die Anleiherenditen, wie wir vermuten, in diesem Quartal ihren Höhepunkt erreichen, könnten die Banken in Schwierigkeiten geraten. Ein möglicher Rückgang der Renditen oder Zinssenkungen der Europäischen Zentralbank im nächsten Jahr würden die Rentabilität der Banken verringern“, warnt er.

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Außerdem, wird die Einlagenbasis der Banken wahrscheinlich schrumpfennach Angaben von JP Morgan schrumpfen, und das bei steigenden Einlagenbetas, ihre Nettozinserträge jetzt wahrscheinlich ihren Höhepunkt erreichen.. Aus aufsichtsrechtlicher Sicht ist das Umfeld für den Sektor möglicherweise nicht mehr so günstig wie in jüngster Zeit, und es ist unwahrscheinlich, dass sich Aktienrückkäufe und Kapitalrückflüsse an die Aktionäre verbessern werden.

Laut JP Morgan schließlich sind die Banken nach wie vor weitaus stärker fremdfinanziert als jeder andere Sektor. „Die Banken könnten leiden, wenn die Wirtschaft schrumpft und sich einige der sehr günstigen Kreditbedingungen im nächsten Jahr ändern, was zu einer Ausweitung der Spreads und einem Anstieg der notleidenden Kredite führen könnte.

Nichtsdestotrotz erinnert JP Morgan daran, dass sie weiterhin eine pessimistische Haltung gegenüber Aktien und seine Sektorpositionierung in Rohstoffen, mit Energie an der Spitze, und in festverzinslichen Substituten wie Versorgern und Basiskonsumgütern beibehält.die sich von ihrer früheren Underperformance erholen. „Dies wird sich wahrscheinlich fortsetzen, wenn sich die langfristigen Investitionen konsolidieren und die Ertragsdynamik des breiteren Marktes nachlässt“.