Werden die Anleihen nach dem überraschenden US-Arbeitsmarktbericht einen Waffenstillstand schließen?

Werden die Anleihen nach dem überraschenden US-Arbeitsmarktbericht einen Waffenstillstand schließen?

Die große Frage unter den Anlegern ist nun die Frage, ob sich der Anleihemarkt nach den Ereignissen der letzten Zeit und insbesondere in dieser Woche mit Die Anleiherenditen der westlichen Länder Erreichen von Niveaus, die seit der globalen Finanzkrise 2008 nicht mehr erreicht wurden.

Was in dieser Woche passiert ist, war, um es ganz einfach auszudrücken, dass es eine Reihe guter makroökonomischer Daten in den USA, die durch den überraschend starken Beschäftigungsbericht für September gekrönt wurden, der endlich den Weg in die Plan der Zentralbanken, die Zinsen länger hoch zu halten, endlich deutlich auf den Anleihemärkten widerspiegelt.Die Renditen steigen (und die Kurse fallen), und Aktienmärkte unter Abwärtsdruck.

„Der Anstieg (der Anleiherenditen) scheint Folgendes widerzuspiegeln eine höhere Erwartung der Zinssätze über den Dreijahreshorizont wider. nachdem die US-Notenbank mit mehr Nachdruck als zuvor signalisiert hat, dass die Leitzinsen noch eine Weile hoch bleiben werden. Die höheren Renditen am langen Ende stehen auch im Einklang mit verschiedenen Schätzungen, die zeigen, dass Laufzeitprämien auf ein normaleres Niveau steigen.„schreibt Holger Schmieding, Chefvolkswirt bei Berenberg.

Wie Schmieding richtig erklärt, kann sich der Markt für Staatsanleihen im Gegensatz zu anderen Risikomärkten, die sich ohne größere Spillover-Effekte anpassen können, als „risikofreie“ Benchmark erweisen, als Dirigent des großen Finanzorchesters fungiert.. Jede größere Bewegung bei den Staatsanleiherenditen löst die eine konzertierte Reaktion bei Aktien, Krediten und Währungen aus..

Jede größere Bewegung bei den Staatsanleihenrenditen löst eine konzertierte Reaktion bei Aktien, Krediten und Währungen aus.

Solange jedoch der Hauptantrieb für die Renditen die Erwartung eines anhaltend stärkeren nominalen BIP-Wachstums ist, und damit Unternehmensgewinnezusätzlich zu „normalere“ geldpolitische Sätze aus einer historischen Perspektive, Sobald sich die Anleihemärkte vollständig an die neue Realität angepasst haben, dürfte das Schlimmste überstanden seinsagt Berenberg. „Langfristig dürften höhere Nominalrenditen für Aktien weitgehend neutral sein. Natürlich kann die Anpassung für die am stärksten fremdfinanzierten Schuldner schmerzhaft sein“, erläutert Holger Schmieding.

Siehe auch  Leichter Rückstoß vom Ibex 35, mit Santander und Grifols an der Spitze, und warten auf Powells Rede.

Alles in allem, so der Berenberg-Chefvolkswirt, „ein Blick in die Zukunft, sehen wir keine wirtschaftliche Grundlage für einen weiteren deutlichen Anstieg der Anleiherenditen. solange die Inflation über den Winter und bis ins Jahr 2024 niedrig bleibt“.

„Es sei denn, es geschieht eine ernsthafte Inflationsüberraschung auf kurze Sicht oder eine plötzliche irrationale Panik, wir könnten kurz vor dem Tiefpunkt der Korrektur am Anleihemarkt und damit kurz vor dem Höchststand der Renditen stehen„schlussfolgert er.