Dass die Europäische Zentralbank (EZB) dass die Europäische Zentralbank (EZB) ihre Zinserhöhungen abgeschlossen hat, ist den Strategen klar, seit die EZB auf ihrer letzten Sitzung im Oktober beschlossen hat, eine Pause bei der Straffung der Geldpolitik und wiederholte seine Botschaft, dass „wenn es Preise beibehalten werden auf dem derzeitigen Niveau für eine ausreichend langen Zeitraumwird dazu beitragen, dass die Inflation wieder auf 2 % zu bringen.„. Die Frage, die sich nun den Märkten stellt, lautet also wann die Kürzungen beginnen werden.
Von der EZB heißt es weiterhin, dass es kurzfristig keine Herabstufungen geben wirdaber die Experten von Pantheon Macroeconomics weisen darauf hin, dass sie sich von den hawkistischen Äußerungen nicht beirren lassen und an ihrem „No-cut“-Ansatz festhalten.eine erste Zinssenkung um 25 Basispunkte im März, gefolgt von drei weiteren Senkungen um 25 Basispunkte im April, Juni und Juli.„.
Nun denn, Was muss die EZB tun, damit diese Prognose der britischen Firma eintrifft?
Das Schlüsselelement, das die Analysten anführen, ist, dass Kerninflation nicht den Schätzungen der EZB entsprechen wird. in den nächsten sechs Monaten nicht erreichen, so dass die EZB ihre Prognosen für Dezember und März nach unten korrigiert hat.
In dieser Hinsicht sehen sie den VPI in seiner Basisrate im vierten Quartal 2023 durchschnittlich 3,9 % und im ersten Quartal 2024 2,7 % betragen wird.verglichen mit den September-Prognosen der EZB von 4,1 % bzw. 3,5 %.
„Dementsprechend glauben wir, dass die ursprüngliche Prognose der EZB für die Kerninflation im Jahr 2026.die in den Projektionen der Experten im Dezember enthalten sein wird, wird bei 2 % oder etwas darunter liegen“, erklären sie in Pantheon.
Dennoch räumen sie ein, dass die Dienstleistungsinflation zwar hartnäckig bleibt, die Frühindikatoren des Sektors werden schnell weicher und „die Meldungen können sich ändern, wenn sich die Daten ändern“, heißt es.
Der Präsident der Europäischen Zentralbank (EZB), Christine Lagardehat gewarnt, dass die Agentur frühestens „in den nächsten zwei Quartalen“ mit einer Zinssenkung beginnen wird.während Isabel SchnabelMitglied des Rates der Organisation, hat die Tür für weitere Erhöhungen nicht verschlossen mit dem Argument, dass „der Disinflationsprozess auf der letzten Meile unsicherer, langsamer und holpriger sein wird“.
Reden, die auch wiederholt wurden Luis de GuindosVizepräsident der EZB, und Joachim NagelPräsident der Bundesbank, der darauf besteht, dass „es nicht angebracht ist“, über Zinssenkungen zu sprechen..
Die britischen Experten weisen jedoch darauf hin, dass „wenn wir mit dem Abwärtstrend in den Dezember-Prognosen der EZB richtig liegen, die EZB-Prognose für Dezember nicht die einzige ist, aber sie ist auch nicht die einzige. aggressive Kommunikation nicht entsprechend nachlässt, werden wir unsere Meinung ändern müssen“.
WAS DROHT MIT DEN KÜRZUNGEN?
Die Prognose von Pantheon Macroeconomics, die auf Folgendes hindeutet Zinssenkungen in der ersten Hälfte des Jahres 2024 hinweist, ist nicht ohne Risiken. und es gibt zwei Gefahren, die diese Prognosen entgleisen lassen könnten.
„Die starre Lohnentwicklung und die Anstieg der Lohnstückkosten sind die größten Bedrohungen für die von uns prognostizierten Senkungen in der ersten Hälfte des Jahres 2024″, warnen die Strategen.
Vorlaufende Indikatoren deuten darauf hin, dass Das Lohnwachstum verlangsamt sichaber die Frage ist, ob diese Verlangsamung schnell genug ist, um die EZB-Falken zu beruhigen..
„Nationale Daten zeigen, dass das Wachstum der Tariflöhne im dritten Quartal stagnierteDies untermauert die ablehnende Haltung der EZB-Falken gegenüber Zinssenkungen Anfang nächsten Jahres“, kommentiert das britische Unternehmen.
Dennoch sehen sie noch Spielraum für für die EZB, ihre Prognosen für die Lohnstückkosten in den Jahren 2024 und 2025 zu senken. und gehen davon aus, dass sich dies in den Dezember- und Märzprognosen der EZB widerspiegeln wird.
„Diese Risiken deuten eindeutig auf einen späteren Beginn des Lockerungszyklus hin.im Einklang mit den derzeitigen Markterwartungen“, schließt Pantheon.