Bank of America und die vier wichtigsten Gründe, warum die EZB die Zinsen erhöhen sollte

Bank of America und die vier wichtigsten Gründe, warum die EZB die Zinsen erhöhen sollte

Analysten der Bank fo America stimmen nicht mit den Experten der Morgan Stanleywer eine Pause vorwegnehmen in dieser Woche im Prozess der Zinserhöhungen durch die Europäische Zentralbank (EZB). Europäische Zentralbank (EZB).

Rubén Segura-Cayuela, Chefvolkswirt der BofA für Europa, sagt, dass „wir erwarten, dass die EZB diese Woche alle drei Leitzinsen um 25 Basispunkte anheben wird.. Die Entscheidung ist noch sehr knapp, aber wir glauben, dass unter dem Strich, die jüngsten Nachrichten für eine Erhöhung sprechen„.

In diesem Sinne fügt der Sachverständige hinzu, dass „es genügend Unterstützung geben wird für diese Preiserhöhung unter Berücksichtigung der folgenden Punkte“. vier Faktoren:

Zunächst einmal wird erwähnt, dass es „einige schwächere Wachstumsaussichten (aber keine Rezession)„.

Als zweiten Grund nennt er „eine Inflation fast (oder vollständig) konvergent mit der Ziel am Ende des Prognosezeitraums, sondern eine Inflation auf kurze Sicht stärker„.

Drittens hebt sie hervor: „Geringe Anstiege der Inflationserwartungen. und Lohnstückkosten„.

Schließlich weist er auf „die Fehlen von eindeutigen Hinweisen eines Höhepunkt der Kerninflation„.

AUSBLICK AUF DIE KOMMENDEN TAGUNGEN

In Anbetracht der bevorstehenden TreffenRubén Segura-Cayuela wartet auf „sehr wenig Anleitung“ und ist der Ansicht, dass „die Tendenz in Richtung mehr zu tun oder zu pausieren, y sicherlich nicht zu kürzen„.

Andererseits erwartet er nicht, dass „Neuigkeiten in der Bilanz“ und meint, dass „es zu früh für weitere Änderungen der Liquidität ist (angesichts der Diskussion in der Juli-Sitzung und der ausstehenden Ergebnisse der Überprüfung des Rahmens) o PEPP/APP (was wahrscheinlich eine gewisse Gewissheit über den letzten zurückgelassenen Anstieg erfordert)“.

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Außerdem sagt er, dass „obwohl unsere Überzeugung über den Anstieg im September nicht völlig sicher istaber wenn es keine großen Überraschungen gibt, werden die Preise im September nicht ansteigen. Juli der letzte Anstieg in diesem Zyklus sein wird.„.

Seiner Meinung nach, „wenn die Daten nicht solide genug sind um einen Anstieg nächste Woche zu rechtfertigen, ist es eine Anhebung zu einem späteren Zeitpunkt im Jahr kaum zu rechtfertigenwenn die Konjunktur noch schwach ist und die Inflation sich weiter abgeschwächt hat“.

WANN DIE EZB DIE ZINSEN SENKEN WIRD

Was die Frage betrifft, wann die EZB mit der Zinssenkung beginnen wird, so rechnet Segura-Cayuela „am erste Senkung frühestens im Juni 2024., y nur eine Kürzung pro Quartal in den Jahren 2024 und 2025.„.

So fügt er hinzu, dass „wenn wir Recht haben und die Inflation im vierten Quartal niedriger ist als erwartet, die EZB Leitlinien für den Zeitpunkt der ersten Zinssenkung aufstellen müssen. um zu verhindern, dass der Markt frühe und rasche Senkungen einpreist“.

In diesem Zusammenhang glaubt er, dass „die nächste Woche zu früh dafür ist und wir gehen davon aus, dass dies erst später im Jahr der Fall sein wird. Andererseits, wenn bis zur Veröffentlichung im September unsere Ansicht einer schnelleren Disinflation in den Daten nicht deutlich wird, wir wahrscheinlich unsere Prognose für die erste Zinssenkung verschieben.möglicherweise um mindestens ein paar Sitzungen.

WAS ERWARTET DER MARKTKONSENS?

Die Experten von Renta 4 bekräftigen, dass die Entscheidung der Währungsbehörde „in einem Situation einer wachsenden Stagflation, die jede Entscheidung erschwert„.

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Laut der Konsens Zuschüsse nur 38% Wahrscheinlichkeit einer weiteren Zinserhöhung um 25 Basispunkte auf 4 % (Einlagensatz) nach der Schwäche des europäischen Konjunkturzyklus (wobei der Dienstleistungssektor im August zusammen mit dem verarbeitenden Gewerbe in den Bereich der Kontraktion geriet)“.

Sie fügen jedoch hinzu, dass „diese Wahrscheinlichkeit von 25% gestiegen ist y schließen wir nicht aus, dass er sich für eine Zinserhöhung entscheiden wird.In Anbetracht der Tatsache, dass die Inflation ist nach wie vor sehr hoch (5,3 % Gesamt- und Kerninflation gegenüber dem Zielwert von 2 %), und der Druck von der Energieseite (Rohöl der Sorte Brent +27% seit Ende Juni, Europäisches Gas TTF +10% in den letzten zwei Tagen)“.

Sie sind daher der Ansicht, dass „diese Entscheidung durch eine Reihe von Faktoren gestützt werden könnte. aktualisiertes Makrobild in dem wir absehbar eine Wachstumsprognosen nach unten korrigiert werden.aber unter die Erwartung, dass die Inflation das 2%-Ziel erst dann wieder erreichen wird, wenn 2025„.

„Für den Fall, dass man sich für eine Beibehaltung der Zinssätze entscheidet (mit dem Argument, dass die Auswirkungen der bereits eingetretenen +425 Basispunkte noch abgewartet werden müssen)“, sind diese Analysten der Ansicht, „dass eine ‚hawkishe‘ Pause sein würde.und lässt die Tür für weitere Erhöhungen in der Zukunft offen, solange die Inflation noch nicht als unter Kontrolle betrachtet werden kann.

In diesem Zusammenhang betonen sie, dass „der Markt eine 68%ige Wahrscheinlichkeit für das Auftreten eines zusätzlichen Anstieg um 25 Basispunkte bis zum Ende des Jahres.„.