Die Zinssätze beunruhigen die Anleger weiterhin. Die Zentralbanken auf der ganzen Welt haben die Geldpolitik in einer Weise gestrafft wie seit langem nicht mehr, um den Kampf gegen die Inflationund die seit 2008 nicht mehr erreichten Zinssätze sind bereits erreicht. Die Nervosität ist spürbar, und einige fragen sich bereits, ob die Fed oder die EZB es übertrieben haben, da die Folgen solch hoher Zinsen noch nicht absehbar sind. Die Aktienmärkte haben ebenfalls unter dieser Unsicherheit gelitten, obwohl Barclays ist der Ansicht, dass die Preise nicht die Zukunft bestimmen werden der Märkte.
Woran wird es also liegen? Nun, nach Ansicht der Experten der britischen Bank in ihrem jüngsten Aktienstrategiebericht wird es die Leistung der Unternehmen selbst sein. „Mehr als die Richtung oder die Höhe der Zinsen glauben wir, dass die Erträge die Entwicklung des Aktienmarktes im Allgemeinen bestimmen werden.„, sagen sie.
In den letzten Wochen konzentrierte sich die Aufmerksamkeit vor allem auf die AnleihenDie US-Wirtschaft befand sich inmitten von Befürchtungen, dass die US-Wirtschaft vom sanften Landung a la Stagflation. Die Renditen sind in die Höhe geschnellt, da die Anleger sichere Häfen suchen, aber Barclays ist der Ansicht, dass Aktien, die nie vom Radar der Anleger verschwunden sind, bald wieder in den Vordergrund der Märkte rücken werden.
„Die Geschichte zeigt, dass die Renditen tendenziell fallen, wenn die Fed die Zinsen nicht mehr anhebt, und ob niedrige PMI-Indizes wirklich ein zuverlässiger Indikator für das Wachstum sind, könnten Aktien gegenüber Anleihen wieder an Boden gewinnenDiese Analysten argumentieren, dass „die Fundamentaldaten – in Form von immer noch robusten Gewinnen – weiterhin einen Boden für die Aktienströme bilden“. Die Fundamentaldaten – in Form von immer noch robusten Gewinnen – bilden weiterhin einen Boden für die Aktienströme“.
Diese Ströme sind trotz des Ansturms auf Anleihen, den Dollar und Rohstoffe zu keinem Zeitpunkt zum Stillstand gekommen. Sie stellen sogar fest, dass die Aktienströme im September sogar „leicht positiv waren“. „Insgesamt scheint das Aktienengagement weitgehend neutral zu sein“, erklären die Experten, die darauf hinweisen, dass die Ereignisse „darauf hindeuten, dass Anleger gut geschützt sind, also nicht in Panik geraten sind.„.
Und das haben sie nicht getan, so Barclays, wegen der defensiven Positionierung die in den Portfolios die Oberhand hat. „Defensive Allokation hilft Anlegern“.Diese Experten erklären, dass dies auch „die geringeren Wachstumserwartungen widerspiegelt“, obwohl „es die höheren Realzinsen sind, die die Aktien beeinflussen“.
Auf jeden Fall, sagen sie, „die überdurchschnittliche Wertentwicklung wurde noch nicht von den Kapitalströmen aufgefangen“.. „Die Technologie weltweit immer noch sehr begehrt ist, ist die Finanzsektor wurde verkauft und die Rohstoffe erleben eine Rückkehr der Zuflüsse“, heißt es zur Performance der Märkte. In Europa werden derweil die defensiven Sektoren und Rohstoffe „besser nachgefragt als Banken und der Industriesektor„.
„Obwohl sowohl Value- als auch Defensivwerte eine überdurchschnittliche Performance aufweisen, was ungewöhnlich ist, scheinen die Anleger bei ersteren noch untergewichtet zu sein, bei letzteren hingegen bei Technologie. Luxus sind nach wie vor sehr beliebt“, heißt es. Aber im Allgemeinen ist diedie „defensive Ausrichtung“ dazu beigetragen, dass die EU-Fonds besser abschneiden.indem sie „ihre Untergewichtung von Werten kompensieren“.
Die Strategen der britischen Bank weisen auch darauf hin, dass Hedge-Fonds nach wie vor eine Tendenz haben zyklischmit zusätzlichen Long-Positionen in Energie und Banken. „Das Long/Short-Verhältnis ist jetzt bei Energie am höchsten, bleibt aber auch bei Luxus hoch“, so die Schlussfolgerung.